Úrokové sazby a dluhopisy: V pondělí delší MM úrokové sazby klesly až o 14bp. IRS sazby ubraly 9-6bp podle splatnosti

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 9.10.2001

      CZK

       V pondělí delší MM úrokové sazby klesly až o 14bp. IRS sazby ubraly 9-6bp podle splatnosti.

      

       Ceny státních dluhopisů nebývale rostly. Cena 15Y-GB 6.95/16 přidala na 107,40 a vynáší 6,152% (-17,5bp). Cena státního dluhopisu 10Y-GB 6,55/11 vzrostla na 103,55 a na bidu vynáší 6,065% (-14,8bp). Na krátkém konci výnosové křivky vzrostl 3Y-GB 6,05/04 na 101,45 při výnosu 5,496% (-17bp).

      

       Nízká inflace zveřejněná včera ráno znamenala pro celý trh překvapení, když se meziroční dynamika vrátila výrazně pod 5% hranici, z 5,5% na 4,7%. Položky cenového koše, které během minulých měsíců vedly k značnému nárůstu cen i úrokových sazeb korigují na své původní úrovně. Stejně jako nebyl zjevný vliv domácí poptávky při akceleraci inflace v květnu až červenci, není nyní zjevný její pokles při snížení dynamiky růstu cen. Situace domácí poptávky zůstala víceméně stejná, výkyv inflace byl způsoben pouze sezónností a nabídkovým šokem u potravin. Náš předpoklad neměných sazeb měnové politiky neměníme. Nepočítáme s uvolnění měnové politiky ČNB v tomto hospodářském cyklu. Nelze však rozhodně vyloučit, že trh začne v příštích dnech spekulovat na uvolnění měnové politiky.

       EUR

       Eurové MM sazby v pondělí víceméně stagnovaly. IRS úrokové sazby vzrostly o cca 2-3bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů mírně klesaly. Cena 2Y Schatzu klesla na 100,78 při výnosu na offeru 3,322% (+2,1bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 3,925% proti 3,923% předešlý den (+0,2bp). Cena německého desetiletého Bundu stoupla na 102,48 při výnosu 4,67% (+3,2bp). Prosincová future na 10Y Bund klesla na 109,63.

      

       Evropské benchmarky včera otevřely nahoru v reakci na útok „Severního aliance“ na Afganistan. Vývoj na akciových trzích však postupně změnil sentiment a bondy ztratily své počáteční malé zisky. Z důležitějších dat bude během dneška zveřejněna německá nezaměstnanost. Ve čtvrtek pak proběhne zasedání ECB ve Vídni, kde bude hlavní evropská měnová autorita rozhodovat o úrokových sazbách. Více než polovina z 46 oslovených analytiků předpokládá snížení sazeb o 25bp na 3,5%. My přiřazujeme mírně vyšší pravděpodobnost zanechání sazeb na současné úrovni.

       USD

       Delší dolarové MM sazby včera klesly o cca 7bp. IRS sazby ubraly 3 až 1bp podle splatnosti.

      

       Americký trh Treasuries byl včera kvůli svátku uzavřen. Začátek dnešního obchodování bude poznamenáno reakci na nedělní útok na Afganistan. Vzhledem ke včerejší mizivé reakci akciového trhu a absenci nových makroekonomických dat, nepředpokládáme žádný výrazný trend ve vývoji dluhopisů.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.