Úrokové sazby a dluhopisy: V středu delší MM sazby stagnovaly. IRS úrokové sazby klesly o 1-4bp podle splatnosti

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

• V středu delší MM sazby stagnovaly. IRS úrokové sazby klesly o 1-4bp podle splatnosti.
• Ceny státních dluhopisů skončily smíšeně. Cena GB 6.95/16 klesla na 111,40 a vynáší 5,732% (+1,4bp). Cena státního dluhopisu GB 6,55/11 stagnovala na 106,70 a na bidu vynáší 5,617% (+0,07bp). Na krátkém konci výnosové křivky vzrostl GB 6,05/04 na 103,05 při výnosu 4,698% (-4,7bp).
• Ranní slušná čísla platební bilance za Q4 trh Fixed Income vesměs ignoroval. Úrokové sazby nebyly ovlivněny, jak kurzem koruny blízko historických maxim, tak komentářem člena bankovní rady Štěpánka. Během dneška však již dnešní platební bilance může mít na trh dluhopisů dopad. Lepší výsledek běžného účtu totiž nepatrně zlepší čistý export jako složku HDP. Výnosy byly po většinu dne níže ovlivněny včerejším nočním vývojem ve Spojených státech. Včerejší lepší dopolední data v Americe však nepatrné zisky českých benchmarků vymazaly. Dnes bez ohledu na výsledná data HDP bude docházet k růstu výnosů v reakci na včerejší večerní a noční vývoj ve Spojených státech a Evropě.

• Delší eurové MM mírně nahoru a IRS přidaly 2-3bp.
• Ceny dluhopisů klesaly. Cena 2Y Schatzu ubrala na 99,98 při výnosu na offeru 4,259% (+3,7bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,862% proti 4,818% předešlý obchodní den (+4,4bp). Cena německého desetiletého Bundu klesla na 98,27 při výnosu 5,228% (+3,8bp). Červnová future na 10Y Bund klesla na 104,90 (+32bp).
• Po většinu dne docházelo včera k mírnému vyklesávání sazeb. V odpoledních hodinách se však v reakci na americký vývoj trend obrátil a sazby výrazně vzrostly. Důvodem byly velmi vysoké housing starts, která uzkazují, že domácí poptávka ve Spojených státech je již poměrně robustní. Během dneška budou zveřejněny předběžná data za o italských cenách. Předpokládáme, že vzestup sazeb bude během dneška pokračovat.

• Delší dolarové MM sazby včera vzrostly o 4-6bp. IRS sazby přidaly 14-10bp podle splatnosti.
• Ceny Treasuries propadly. Cena 2Y-benchmarku klesly 8/32 nížena 98 23/32 a vynáší 3,68% (+15bp). Cena 5Y Treasuries klesla 17/32 na 94 18/32 při výnosu 4,81% (+16bp). Cena UST-10Y klesla 28/32 na 95 31/32 při výnosu 5,40% (+12bp).
• Nejrychlejší stavby domů za několik dekád vedl k přesvědčení investorů, že se vytváří prostor pro zvýšení sazeb FED spíše dříve než později. Výnos 2Y benchmark dosáhl 6M maxima. Na trhu docházelo k větším prodejům Treasuries od hedge fondů a poskytovatelů hypoték. Jako již mnoho jiných významných investičních bank zvýšil včera Goldman Sachs odhad HDP za Q1 z 2,5% na 5%. I během dalších dnů předpokládáme pokračování růstu sazeb.