Úrokové sazby a dluhopisy: V pátek delší MM přidaly až 5bp. IRS úrokové sazby stouply o 4-6bp podle splatnosti.

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

• V pátek delší MM přidaly až 5bp. IRS úrokové sazby stouply o 4-6bp podle splatnosti.
• Ceny státních dluhopisů klesly. Cena GB 6.95/16 klesla na 111,40 a vynáší 5,733% (+5,9bp). Cena státního dluhopisu GB 6,55/11 klesla na 106,55 a na bidu vynáší 5,651% (+8,6bp). Na krátkém konci výnosové křivky klesla GB 6,05/04 na 102,90 při výnosu 4,769% (+0,7bp).
• Eurová křivka v pátek opět vytlačila korunovou křivku o něco výše. S trochou nadsázky se v těchto dnech zdá, jako by Česká republika již byla členem EMU. Není tomu tak a v budoucnu budou s vysokou pravděpodobností korunové sazby výrazně výše nad eurovými než jak je tomu v současné době. Doporučujeme kupovat jejich spread. Během tohoto týdne budou zveřejněna poslední z březnové nadílky dat.

• Delší eurové MM včera přidaly do 3bp. IRS sazby vzrostly o 6-4bp.
• Ceny dluhopisů na krátké konci klesaly. Cena 2Y Schatzu klesla na 100,06 při výnosu na offeru 4,217% (+3,1bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,836% proti 4,819% předešlý obchodní den (+1,7bp). Cena německého desetiletého Bundu klesla na 98,33 při výnosu 5,219% (+0,4bp). Červnová future na 10Y Bund vzrostla na 105,02 (+2bp).
• I v pátek výnosy mírně vzrostly. Během dne se však pohybovaly na výrazně vyšších úrovních, kde vystoupaly po německých retail sales. Maloobchodní tržby v Německu příjemně překvapily a vzrostly v lednu o 1,4%. Obchodníci však před víkendem zavírali své krátké pozice, což během odpoledne přispělo k značné korekci a to i přes lepší než očekávané data ze Spojených států. Celkový sentiment na dluhopisových trzích však zůstává negativní. Trhy budou s napětím čekat na zasedání švédské Riksbank, která by mohla být první z větších centrálních bank, která zpřísní měnovou politiku. Další důležitou událostí bude úterní zasedání FEDu. Dnes bude zveřejněna únorová inflace za eurozónu. V příštích dnech předpokládáme postupný návrat negativního sentimentu.

• Delší dolarové MM sazby vzrostly o 4-6bp. IRS sazby klesly 0-6bp podle splatnosti.
• Ceny Treasuries v pátek rostly. Cena 2Y-benchmarku skončily téměř nezměněny o 1/32 výše na 98 29/32 a vynáší 3,58% (-2). Cena 5Y Treasuries stoupla 7/32 na 94 31/32 při výnosu 4,71% (-5bp). Cena UST-10Y přidala 18/32 na 96 16/32 při výnosu 5,33% (-8bp).
• Během pátku jsme viděli v Spojených státech viděli na trhu Treasuries korekci předcházejících výrazných propadů. Výnosy klesaly a to přesto, že nová data byla opět lepší než průměrné tržní expektace. Průmyslový produkce dosáhla růstu 0,4%, co je nejlepší výsledek od poloviny roku 2000. Taktéž University of Michigan index skončil vzrostl na 95 z únorových 90,7. Další směr dluhopisů určí zítřejší zasedání FEDu, kde by mohlo dojít ke změně hodnocení ekonomiky.