Čeká japonskou měnu znehodnocení?

Japonská měna se dostala na nejslabší úroveň za 5 měsíců proti euru a vůči dolaru také oslabuje, protože centrální banka Bank of Japan (BOJ) hrozí dalšími intervencemi. BOJ již několikrát v posledních týdnech intervenovala a dokázala zastavit zhodnocování jenu, které bylo způsobeno zejména všeobecnou slabostí dolaru a stahováním prostředků japonskými firmami před koncem první poloviny účetního období (končí 30. září). Japonský jen nejen zastavil posilování, ale zřejmě otáčí svůj trend a v budoucnu bychom mohli čekat další znehodnocení, zejména proti euru, ale také proti dolaru. Od počátku týdnu proti euru kurz překonává dlouhodobou resistenci a pokud nedojde k návratu zpět na předešlou úroveň během několika dní, bude utvořen technický signál, který by mohl znamenat další oslabování jenu po několik měsíců. Fundamentálně je japonská měna podkopávána obrovským státním dluhem, strukturální krizí ekonomiky, recesí, deflací a téměř nulovými úrokovými sazbami. Dramatickému propadu japonské měny zatím brání centrální banka, která i přes nízké úrokové sazby provozuje restriktivní měnovou politiku, jinými slovy drží množství peněz v oběhu na uzdě. I v tomto ohledu však registrujeme určité změny, měnová báze v posledních dnech vzrostla. Příčinou byly pravděpodobně intervence proti jenu, které na rozdíl od minulosti nebyly sterilizované, tj. centrální banka nestahovala přebytečnou likviditu z oběhu pomocí prodeje státních cenných papírů. Pokud by šlo o změnu politiky centrální banky, nečeká japonskou jenu nic jiného než výrazné oslabení. Druhým vysvětlením je, že BOJ zvyšovala množství peněz v oběhu spolu s dalšími centrálními bankami pouze v souvislosti s útoky na USA. Nyní se jen na spotu obchoduje proti dolaru za 120,87 a proti euru za 111,50.

		Colosseum denní zprávy ze světových trhů
		tel 02/67101696	www.colosseum.cz