Úrokové sazby a dluhopisy: V pátek MM sazby klesly o cca 4bp. IRS klesly 9-4bp podle splatnosti. Ceny státních...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 20.8.2001

      CZK

       V pátek MM sazby klesly o cca 4bp. IRS klesly 9-4bp podle splatnosti.

      

       Ceny státních dluhopisů rostly. Cena 15Y-GB 6.95/16 přidala na 100,30 a vynáší 6,91% (-5bp). Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 vzrostla na 97,25 a na bidu vynáší 6,824% (-4bp). Na krátkém konci výnosové křivky korigoval 2Y-GB 10,9/03 na 108,35 při výnosu 6,232%.

      

       Maloobchodní tržby zveřejněné ráno poskytly trhu ráno další podporu v jeho optimistické náladě. Výnosy tak třetí den po sobě klesaly. Maloobchodní tržby jsou značně volatilní a tento měsíc bylo o jeden pracovní den méně. Zveřejněné číslo nijak nemění náš předpoklad sílící domácí poptávky. Úroveň sazeb se po pátku dostala na úrovně dosahované před zvýšení sazeb ČNB či uveřejněním poslední inflace.

      

       Během závěrečného dne minulého týdne proběhla aukce GB 6.4/10. Její průběh odpovídal celkovému sentimentu. Průměrný výnos dosáhl 6,82% a poptáváno bylo vysokých 11mld. Domníváme se, že současná výše cen dluhopisů není nijak atraktivní pro jejich koupi.

      

       Negativní zprávou pro dluhopisy bylo sobotní vyjádření náměstka MF E. Janoty, který prohlásil, že pokud se nestane něco neočekávaného bude schodek rozpočtu ke konci roku dosahovat 90mld. Kč, což je o 40mld více než plánovaný výsledek. Tisk spekuluje, že tento výsledek nezahrnuje žádné příjmy z prodeje UMTS licencí. Na druhé straně nepočítá ani s zvýšenými výdaji na valorizaci důchodů.

       EUR

      

      

       Delší eurové MM v pátek klesly o cca 4bp. IRS sazby ubraly 3-4bp.

      

       Ceny dluhopisů rostly. Cena 2Y Schatzu přidala na 100,51 při výnosu na offeru 3,945% (-1,8bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,231% proti čtvrtečnímu 4,282% (-5,1bp). Cena německého desetiletého Bundu vzrostla na 101,89 při výnosu 4,751% (-3,2bp). Zářijová future na 10Y Bund stoupla na 109,39 ze 109,12 (+27bp).

      

       Úroveň výnosů v pátek opět spadla na 20-měsíční minimum poté co byl dluhopisový trh podpořen klesajícími akciemi a silnějším eurem. Taktéž zveřejnění celkové inflace v EMU ve výši 2,8% potvrdilo ustupující inflační tlaky a podpořilo očekávání snížení sazeb ECB. Během tohoto týdne očekáváme pokračování mírného poklesu sazeb.

       USD

       Delší dolarové MM v pátek klesly o 6-7bp. IRS sazby poklesly o 6-9bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries rostly. Cena 2Y GB benchmarku přidala na 100 14/32 při výnosu 3,63% (-10bp). 5Y T-N vzrostl na 100 28/32 vynáší 4,42% (-11bp). 10Y-GB přidal na 101 4/32 při výnosu 4,85% (-11bp).

      

       Nové fundamenty zveřejněné v pátek - obchodní bilance a Michiganský index spotřebitelské důvěry - přinesla očekávané nebo mírně lepší výsledky. Trh však fundamenty víceméně ignoroval a soustředil se na vývoj na akciovém trhu. Špatné zprávy z korporátní sféry vedly v pátek k výraznému oslabení akcií. NASDAQ oslabil o téměř 3%, DJIA o 1,5%. Během zítřka bude probíhat zasedání FEDu na kterém se očekává uvolnění měnové politiky o 25bp.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.