Úrokové sazby a dluhopisy: Během včerejška delší MM sazby stagnovaly. IRS sazby stouply 4-6bp podle splatnosti.

Ranní zpráva, trading Komerční banky Datum : 12.6.2001

       CZK

      

       Během včerejška delší MM sazby stagnovaly. IRS sazby stouply 4-6bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů dále výrazně klesly. Cena 15Y-GB 6.95/16 klesla na 99,50 a vynáší 7% (+9,4bp). Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 ubrala na 97,35 a na bidu vynáší 6,804% (+5,5bp). Na krátkém konci výnosové křivky klesl 2Y-GB 10,9/03 na 110,40 při výnosu 5,606% (+20,4bp.).

      

       Obchodování včera probíhalo na základě sentimentu, který trh získal v pátek po zveřejnění inflačních dat. Jelikož trh patrně s definitivní platností opustil ideu možnosti dalšího snížení REPO sazby začalo docházet ke snižování spreadu 2-10Y. Spread aproximující sklon křivky je nejvyšší během ekonomického cyklu v době po posledním uvolnění měnové politiky. Stále vidíme prostor pro jeho pokles.

       EUR

      

       Delší eurové MM sazby klesly o 1-2bp. IRS sazby v pondělí poklesly o cca 2bp.

      

       Ceny dluhopisů nepatrně vzrostly. Cena 2Y Schatzu přidala na 99,93 při výnosu na offeru 4,282% (-1,8bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,586% proti pátečnímu 4,591% (-0,5bp). Cena německého desetiletého Bundu vzrostla na 99,56 při výnosu 5,054% (-0,5bp). Zářijová future na 10Y Bund vzrostla ze 106,59 na 106,63.

      

       Výnosy eurových dluhopisů zůstaly během včerejška v podstatě nezměněny. Za nedostatku nových důležitých fundamentů sazby v postatě stagnovaly. Tlak na vzestup výnosů ze strany slabého eura byl kompenzován vlivem klesajících akciových trhů. Během dneška budeme se zájmem sledovat francouzskou inflaci a německý ZO.

       USD

      

       Delší dolarové MM sazby klesly o 2bp. IRS úrokové sazby ubraly 6-8bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries v pondělí rostly. Cena 2Y GB benchmarku přidala 5/32 na 100 9/32 při výnosu 4,09% (-9bp). 5Y T-N vzrostl o 9/32 na 99 1/32 vynáší 4,84% (+2bp). 10Y-GB vzrostl 18/32 na 97 26/32 a vynáší 5,29% (-8bp).

      

       Během včerejška úrokové sazby klesaly s rostoucí obavou, že známky dalšího zpomalení Japonské ekonomiky mohou vést k pomalejšímu zotavení globálního růstu než se původně čekalo. Trh většinou očekává, že představitelé FEDu sníží sazby na zasedání 26-27.června o 25bp na 3,75%. Začínají se však objevovat hlasy, že centrální banka může být agresivnější. Tento pohled nesdílíme, nicméně se domníváme, že FED sníží sazby během tohoto cyklu až na 3,5%. Učiní tak, podle našeho názoru, na některém z příštích pravidelných zasedání.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.