Domácí makročísla zpomalení ekonomického propadu neukazují / BIG EXPERT - měny, úrokové míry: týden od 13. 7. 2009

Ačkoliv v datech přicházejících z Eurozóny je již jasně patrné zpomalení ekonomického propadu, domácí makročísla bohužel tento trend postrádají. Průmyslová výroba v květnu poklesla o vysokých 22,0 %, což bylo ještě více, než naznačovaly předběžné výsledky. Nepříjemným potvrzením tohoto stavu pak byl i vývoj nových zakázek, které meziročně poklesly o 27,8 %. Výsledky ukazují, že průmysl zůstává ve velmi hluboké recesi.

Povzbudivé nebyly ani květnové tržby v maloobchodě, které meziročně poklesly o 7,5 %, což bylo výrazně více než očekával trhu (-1,7 %). Ukazuje se, že vyšší nezaměstnanost, nižší růst mezd a přísnější úvěrování má na spotřebitelskou poptávku velmi negativní dopad.

Navzdory všem těmto špatným makrodatům domácí akcie rostly, neboť na globálních trzích převažuje optimismus díky lepším než očekávaným výsledkům firem. Stejně tak pokračovala v mírném posilování i česká koruna a díky tomu se opět dostala pod úroveň 26,00 CZK/EUR. Zároveň pokračovala normalizace situace na peněžním trhu ve smyslu poklesu spreadů mezi PRIBORem a reposazbou ČNB, což vedlo k poklesu výnosů na kratším konci výnosové křivky. I když další snížení sazeb ČNB není v tuto chvíli hlavním scénářem, část trhu ještě jedno snížení o 0,25 % považuje za pravděpodobné.

Martin Pecka
Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 13. 7. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

SROVNÁNÍ:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Peter Čaputa - BH Securities
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Radim Dohnal - Saxo Bank
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu jednotlivých ukazatelů k počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. V dalších sloupcích jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí).
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.