Němci tisknou eura mnohem více, než by měli
Německá centrální banka je v eurozóně zdaleka největším emitentem nových eur. Velikost její rozvahy je patrná z nových dat od ECB. Každá centrální banka v zemích eurozóny má teoretický limit na vydávání nových eur, který je dán jejich podílem na celkovém kapitálu v eurosystému.
Na konci minulého roku bylo v oběhu celkem 1,1 bilionu eur a teoretické rozdělení této částky na jednotlivé centrální banky by mělo vypadat následovně:
V praxi se ale emise nových eur od popsané teoretické alokace liší podle toho, jaká je po nich v dané zemi poptávka. Některé centrální banky tak emitují méně eur, než by jim podle alokace příslušelo, a některé více. Skutečný stav popisuje druhý obrázek:
Z celkové hodnoty hotovosti ve výši 1,1 bilionu eur tedy Bundesbanka vydala 592 miliard eur. ECB to vysvětluje tím, že celý proces emise je ovlivněn výhradně poptávkou po hotovosti a žádná z centrálních bank nemůže ovlivnit pohyb hotovosti po eurozóně. Počet vrácených bankovek u některé centrální banky tak může převýšit počet bankovek, které vydala. Němečtí turisté, kteří cestují do Španělska, sebou například berou bankovky vydané Bundesbankou a ty nakonec skončí u španělské centrální banky.
Bundesbanka musí uspokojit poptávku po bankovkách, které chtějí lidé vybírat z německých bank. Jak bylo naznačeno, část těchto bankovek pak končí v jiných členských zemích eurozóny a tamní centrální banka tak má nakonec přebytek hotovosti, kterou stahuje ze systému. Uvedené grafy tedy odrážejí to, jak putuje hotovost po celé eurozóně. Pro Budesbanku může být celý proces nevýhodný. Při překročení alokace emise hotovosti musí totiž centrální banka platit z navýšené částky úrokovou platbu, která zamíří do bank, jejichž alokace zůstala nevyužita. Příslušná sazba je nyní na nule, ale v budoucnu tomu tak být nemusí. Současný stav ale nelze změnit bez toho, aby došlo ke změně v chování Němců.
Autorem je Lorcan Roche Kelly.
Zdroj: Bloomberg
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 08.05.2024
Natural 95 39.98 Kč | Nafta 38.27 Kč |
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Tekuté zlato pod tlakem: Ceny olivového oleje na rekordních hodnotách
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Benzín poprvé od začátku roku zlevňuje! Kam až ceny klesnou?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Michal Brothánek, AVANT IS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Zlevnění ČEZu: Atraktivní nabídka, nebo berlička pro neznalé?
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Jak dlouho trvá vyřízení hypotečního úvěru a jak proces urychlit
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
10 nejžádanějších rekvalifikačních kurzů roku 2024: Najděte svou novou kariéru
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu