ČNB ponechává sazby na stávající úrovni (17.12.2020)

Dnešní zasedání bankovní rady České národní banky nepřekvapilo, když bylo rozhodnuto o zachování všech tří úrokových sazeb na stávající úrovni. Repo sazba tak zůstává na hodnotě 0,25 %, diskontní sazba na 0,05 a lombardní sazba na 1 %. Více informací o argumentech, které bankovní radu přiměly k ponechání sazeb beze změny se dozvíme na tiskové konferenci za účasti guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka, jejíž začátek je plánován na 15:45.

Rozhodnutí bankovní rady se řadilo mezi ty široce předvídané. Po jarním svižném snížení sazeb o dva procentní body, čímž se ČNB snažila ulehčit ekonomice zasažené COVID-em, se její role aktuálně jeví primárně jako stabilizační, spíše než aktivistická. Uvolnění měnové politiky si vývoj aktuálně nežádá a její utahování by během pandemie jedině uškodilo. Úrokové podmínky jsou nastaveny velkoryse. Inflace, hlavní cíl České národní banky, postupně zpomaluje tempo růstu a v listopadu se nacházela na úrovni 2,7 %, což bylo o 0,2pb pod odhadem ČNB. Jádrová složka inflace, která je z měnověpolitického pohledu směrodatnější, se sice drží zvýšená okolo 3,7 %, nicméně v průběhu příštího roku se očekává její zpomalení. Protiinflačně bude působit utlumená poptávka vlivem pandemie a také předpokládané posilování české měny.

V poslední době se ovšem dostavily dílčí pozitivní informace ukazující na vyšší tempo inflace, jako svižnější ekonomické oživení ve třetím kvartále, brzká dostupnost vakcíny a také daňový balíček. Někteří představitelé ČNB se  v uplynulých týdnech vyjádřili ve prospěch úvah o zvyšování úrokových sazeb v druhé polovině příštího roku. Nicméně stále přetrvává výrazná nejistota vyplývající z vývoje pandemie a přísnosti a doby trvání restriktivních opatření nejen v tuzemsku, ale i zahraničí.