Maďarská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších 50 bb (Ranní zpráva z finančního trhu)

Dnešní den nenabídne zásadní makroekonomická data. Ve středoevropském regionu zasedne maďarská centrální banka, která podle nás opět sníží sazby o 50 bb. V Maďarsku by se však již pomalu mohlo blížit zastavení uvolňování měnové politiky. Dnes bude zároveň pokračovat svým třetím dnem výroční konference atlantského Fedu k finančním trhům, kde jsou naplánovaná četná vystoupení představitelů americké centrální banky.

Maďarská centrální banka dále uvolňuje měnovou politiku.

Na dnešním zasedání podle nás maďarská centrální banka (MNB) sníží základní úrokovou sazbu o 50 bb na 7,25 %. To by tak značilo pokračování stálého tempa snižování úrokových sazeb, když na minulém zasedání došlo ke snížení ve stejném rozsahu. Další 50bodové snížení by pravděpodobně mělo být na stole i na červnovém zasedání. Poté se však domníváme, že MNB měnovou politiku v H2 24 dále uvolňovat již nebude vzhledem ke zrychlení tamní inflace v druhé polovině roku k 5 % y/y a přetrvávajícím vyšším úrokovým sazbám v zahraničí, které zřejmě budou vyvíjet tlak na maďarský forint.

Cenové tlaky ve výrobních sektorech zůstávají utlumené.

Vývoj tuzemských výrobních cen v dubnu skončil téměř v souladu s konsensem analytiků, když meziroční růst PPI dosáhl 1,4 % (+0,2 % m/m). Cenové tlaky ve zpracovatelském průmyslu zůstávají utlumené v souvislosti se slabou poptávkou po průmyslovém zboží. V ostatních výrobních okruzích je růst cen rovněž umírněný. Ceny zemědělských výrobců zůstávají v meziročním srovnání v hlubokém poklesu (-13,4 %) a ve stavebnictví zase vykazují pouze mírný růst, respektive ceny stavebních prací meziročně v dubnu rostly o 2,0 %, zatímco ceny materiálů o 1,5 % y/y klesly. V souladu se spotřebitelskou inflací zůstává růst cen ve službách pro podniky nadále vysoký, byť se v dubnu zmírnil na 3,4 % po březnových 4,1 % y/y. Více jsme psali zde: https://bit.ly/4dPC7We.

Ve včerejším rozhovoru člen bankovní rady ČNB T. Holub zmínil, že optikou posledních zveřejněných dat je důvodů pro urychlení tempa snižování sazeb čím dál tím méně. Zároveň je však podle jeho slov příliš brzy na to odhadovat, zdali by naopak zpomalení tempa mělo nastat již na červnovém zasedání, přičemž dodal, že si dokáže představit pokles klíčové dvoutýdenní repo sazby pod 4,5 %. To je ovšem v souladu se současným tržním zaceněním, ovšem tempo snižování v průběhu roku zůstává soudě dle tržních kontraktů rozpolcené. Podle nás ČNB k dalším 50bodovým „cutům“ prostor stále má, byť odhodlání většiny bankovní rady ponechat měnovou politiku ještě utaženější je silné.

Česká koruna včera mírně nejdříve korigovala předchozí výrazné posílení. Během dne se dostala ze 24,70 CZK/EUR k hranici 24,75. Po komentářích T. Holuba se však k ranním úrovním vrátila. Ostatní středoevropské měny včera naopak měly tendenci posilovat. Maďarský forint před dnešním zasedáním tamní centrální banky zpevnil o 0,4 %, zatímco polský zlotý posílil mírněji o 0,2 %. Globální trhy byly ovšem v relativním klidu. Eurodolarový pár se obchodoval v úzkém pásmu kolem 1,087 USD/EUR a tržní úrokové sazby zůstaly prakticky beze změny.

Další zprávy o bankách