Kurzy měn: V pátek euro proti dolaru mírně posilovalo. Své obchodování zahájilo na úrovni 0,9878.

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

• V pátek euro proti dolaru mírně posilovalo. Své obchodování zahájilo na úrovni 0,9878. Své postupné posilování zahájilo euro v evropském obchodování a postupně se vyšplhalo až k hladině 0,9900. Trh euro-dolar tak pokračoval v trendu posledních týdnů. Na trhu stále panuje nedůvěra v americkou ekonomiku, především pak v podnikovou sféru. Americké akciové indexy v pátek ztrácely. Na druhé straně ale euro nebylo schopné této situace využít a prolomit paritu. Data v podobě nečekaného poklesu francouzské průmyslové produkce, stagnace červnového CPI a vyššího přebytku francouzské obchodní bilance neměla na trh vliv.
• Reakce trhu nebyla zaznamenána ani zveřejnění lepších amerických maloobchodních tržeb. Tržby si v červnu připsaly 1,1% (oproti podle agentury Bloomberg očekávaným 0,7%). Mírný pád dolaru ale znamenal červencový index University of Michigan. Index zaznamenal naprosto nečekaný propad, z červnových 92,4 na 86,5. Trh přitom očekával mírný růst na hodnotu 93,0.
• V tomto týdnu bude trh euro-dolar hledět na vývoj akciového trhu a na projevy šéfa americké centrální banky Alana Greenspana naplánované na úterý a středu. Akciový trh bude sledovat v průběhu týdne zveřejňované čtvrtletní výsledky amerických firem. Euro se tak může opět pokoušet prolomit velmi silnou psychologickou hladinu, paritu.

• Koruna v pátek proti euru stagnovala. V počátku obchodování ale nejdříve výrazněji oslabila, když její kurz vyšplhal z otevíracích 29,30 až k 29,68. Stalo se tak poté, co se podle dealerů objevila centrální banka na trhu. Centrální banka, která později odmítla jakkoliv komentovat své aktivity spojené s devizovým trhem, vstoupila na trh tiše prostřednictvím několika bank. Objemy nákupů eura ale byly podle dealerů malé. Centrální banka tak potvrdila své čtvrteční ostré vystoupení proti silné koruně. Ačkoliv měnová politika na čtvrteční bankovní radě vůbec neměla být diskutována, centrální bankéře kurzový vývoj především z posledních týdnů klidnými nenechal. Centrální banka prohlásila, že je připravena použít všechny své nástroje. V dalším průběhu obchodování koruna své ranní ztráty mírně smazávala. Odpoledne se kurz stabilizoval kolem 29,33.
• Pro vývoj v tomto týdnu nepředpokládáme, že by koruna měla svůj agresivní posilující trend obnovit a že by se měla udržet nad 29,00. Obavy ze zásahu centrální banky budou minimálně v první polovině tohoto týdne přetrvávat, dokonce mohou korunu tlačit ke slabším hodnotám. Pokud jde o zveřejňovaná data, ve čtvrtek bude oznámen výsledek květnových maloobchodních tržeb. Výsledek potvrdí slušnou dynamiku spotřebitelské poptávky. Kurz koruny však na tato data citlivý není.

• Obchodování koruny proti dolaru odpovídalo v pátek vývoji na trhu koruny s eurem. Vliv zahraniční byl stejně jako ve čtvrtek marginální. Koruna tak po otevření na 29,74 oslabila až téměř k 30,00, po celý zbytek dne se pak pohybovala v nepatrně posilujícím trendu zpět k ranním 29,70. V závěru dne se posunula ještě k hladině 29,60.
• Dnešní obchodování s korunou by opět z větší části mělo ovlivnit obchodování koruny proti euru. V zahraničí budou zveřejněny pouze německé velkoobchodní ceny a vývoj amerických obchodních zásob. Dopad těchto indikátorů na trh ale nebude výraznějšího charakteru. Kurz koruny tak budou ovládat obavy z dalšího chování centrální banky.

• Jen zahájil své páteční obchodování na úrovni 117,11. Od zahájení obchodování měl jen tendenci k dalšímu posilování. Pohyby byly ale minimální, jen se postupně dostal pouze k hladině 116,60. V závěru dne pak svůj pohyb mírně korigoval. Své obchodování jen zakončil na úrovni 116,85.
• V pátek jen mírně posiloval díky oslabování amerického dolaru. Americký dolar je stále pod tlakem díky nedůvěře investorů v americké firmy, především pak v jejich účtování. Na druhé straně působí ale obavy z možného zásahu centrální banky a jen své posilování omezuje. Nicméně i přesto si jen ve srovnání s ostatními měnami vedl proti dolaru v minulém týdnu nejlépe.
• Dnes ráno ale jen proti dolaru posílil výrazněji. Posunul se k hladině 116,20. Stalo se tak poté, co japonští investoři reagovali na nečekaně špatný výsledek amerického indexu University of Michigan. Index zaznamenal v červenci naprosto nečekaný a výrazný propad. Trh se tak dále obává, jak si povedou americké akcie. Jejich vývoj bude v tomto týdnu ovlivněn zveřejňováním čtvrtletních výsledků..
• Opačným směrem ale působí víkendové prohlášení ministra financí. Masajuro Shiokawa řekl, že pro japonskou ekonomiku by bylo dobré, aby se jen pohyboval v pásmu 125-130. Nezměněnou politiku vůči situaci na devizovém trhu později potvrdil Haruhiko Kuroda, náměstek ministra financí pro zahraniční záležitosti. Vláda se tak opět trhu připomíná a varuje.
• Dnešní ranní data ukázaly nižší než očekávaný přebytek obchodní bilance. Přebytek dosáhl 1044,3mld ?, podle agentury Bloomberg očekával trh mírně vyšších 1100,0mld ?. Dále byly zveřejněny finální čísla květnové průmyslové produkce. Produkce zaznamenala meziměsíčně zvýšení, v meziročním srovnání je ale stále nižší, o -2,4%. Výrazně ale vzrostl index využití kapacit, z 91,1 na 94,6.

• V pátek byla libra proti dolaru stabilní. Své obchodování zahájila libra na hladině cca 1,5525. V průběhu dne libra nevykazovala žádný výrazný trend a pohybovala se v pásmu cca 1,5470-1,5520. Své obchodování nakonec ukončila na úrovni 1,5531.
• V pátek si libra proti dolaru nepolepšila. Proti dolaru zůstala stabilní a naopak proti euru si pohoršila. Proti euru částečně korigovala své v průběhu týdne naakumulované zisky. Z domácího prostředí nebyly zveřejněny žádné údaje, pouze se dále spekuluje o tom, zda Velká Británie do Evropské měnové unie vstoupí či nevstoupí, a pokud vstoupí, tak kdy. Právě otázka načasování vstupu je v posledních týdne aktuální. V tisku a na trhu se objevují spekulace, že vstup do EMU tato vláda nepodstoupí.
• Kromě dnešního rozhovoru premiéra Tonyho Blaira se švédským premiérem, jehož vláda také podporuje vstup země do EMU, budou v tomto týdnu zveřejněny i zajímavá data. Zítra to budou spotřebitelské ceny, ve středu report z trhu práce a „minutes“ Bank of England a ve čtvrtek pak především čtvrtletní průzkum stavu ekonomiky.

• V pátek zlotý proti dolaru nepatrně posílil. Své obchodování zahájil zlotý na úrovni cca 4,1700. Po zahájení obchodování začal zlotý okolo zahajovací úrovně oscilovat beze známky jakéhokoliv trendu. Teprve až v závěru dne se posunul pod silnější hladinu 4,1600. Své obchodování zlotý ukončil na úrovni cca 4,1570.
• Na trhu se zlotým stále panuje silná nervozita ohledně plánů nového ministra financí. Grzegorz Kolodko totiž od svého jmenování trhu ještě žádné své záměry neoznámil a jeho pověst podpůrce fiskální expanze tak na trh působí. Nicméně premiér Lezsek Miller opět potvrdil, že na rok 2003 plánovaný rozpočtový schodek ve výši 5,50 HDP novým minstrem financí měně nebude. Fiskální záměry nového ministra financí by měly být diskutovány na úterním zasedání vlády.
• Co se týče fundamentů, dnes se trh dozví velmi důležité údaje. Jedná se o červnovou inflaci. Trh podle agentury Bloomberg očekává pokles na další post-komunistické minimum, na 1,6% y/y. Nicméně v současné chvíli není cenový vývoj pro trh maximální prioritou. Vzhledem k nejistému vývoji ve fiskální oblasti se nedá očekávat, že by centrální banka na příznivý vývoj inflace reagovala na konci příštího týdne dalším uvolněním monetární politiky.