Kurzy měn: Včerejší den byl pro společnou evropskou měnu na trhu s dolarem velmi úspěšný. I přes problémy s..

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 25.4.2002

      Kurz USD/EUR

       Včerejší den byl pro společnou evropskou měnu na trhu s dolarem velmi úspěšný. I přes problémy s německým odborovým svazem IG Metall a přes negativní sentiment, který do Evropy vneslo postoupení pravicového extremisty Le Pena do druhého kola francouzských prezidentských voleb, euro včera dosáhlo proti americké měně své nejvyšší úrovně za poslední tři měsíce. Zatímco včerejší ranní kotace se pohybovaly kolem 0,8880, v průběhu amerického obchodování se již pod tlak dostala hladina 0,8930. Protože se v samotném závěru obchodování již nic nepřihodilo, skončilo včera euro na 0,8926.

       Proti americkému dolaru stály včera trhem se šířící obavy o síle oživení americké ekonomiky. Tyto pochybnosti přineslo především zveřejnění amerických březnových průmyslových objednávek. Ačkoliv se očekával jejich poměrně slušný růst o cca 0,5%, zaznamenám byl pokles o výrazných -0,6%. To samozřejmě vyvolává spekulace, zda skutečně nedostatek zásob povede k rozjezdu amerického zpracovatelského průmyslu a tedy k akceleraci růstu americké ekonomiky. Horším než očekávaným výsledkem skončil i březnový prodej domů, když poklesl o -3,1% na 878 tisíc.

       Celkově negativní sentiment ohledně vývoje americké ekonomiky již nijak nezachránilo zveřejnění „béžové knihy“ Fedu. Všechny sledované oblasti ekonomické aktivity zaznamenaly zlepšení. Ve stabilním zlepšujícím se trendu se nachází i zpracovatelský průmysl. Nicméně i přes zlepšení ekonomické aktivity zůstávají kapitálové výdaje amerických firem omezené, napjatý zůstává i trh práce v důsledku stále slabé poptávky po pracovních silách.

       Prezident Fedu v Richmondu Broaddus je přesvědčen o zdravosti americké ekonomiky v první polovině letošního roku. Výhled je optimističtější, než se ještě před několika měsíci mohl zdát. Likvidace zásob je podle Broadduse ukončena a jejich opětovné budování bude stimulovat výrobu. Výhled americké ekonomiky nastínil ve světlejších barvách i prezident Fedu v New Yorku McDonough.

       Dnešek bude poměrně bohatý na zveřejňovaná data. Z Evropy bude nejdůležitějším dnešním indikátorem německý Ifo index za duben. Oproti březnu se očekává pouze nepatrné zlepšení, důležitá však bude i vnitřní struktura indexu - jak německé podniky hodnotí současné podmínky a jak vidí nejbližší budoucnost. Ze Spojených států se dnes dočkáme pravidelného týdenního počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti, dále to budou Existing Home Sales za březen a Employment Cost Index za první čtvrtletí. Očekávání ohledně amerických dat však nenaznačuje, že by měl být vymazán včerejší negativní vliv Durable Goods Orders.

       Kurz CZK/EUR

       Den před zasedáním bankovní rady ČNB k měnové politice koruna proti euru mírně ztrácela, a to po převážnou většinu včerejšího obchodního dne. Zatímco ráno otevírala na 30,14, kolem poledne se již pod tlak dostala hladina 30,30. Krátce se kurz dokonce vyšplhal až k 30,345. Po následné mírné korekci se česká koruna v průběhu odpoledne stabilizovala těsně pod hladinou 30,30. Zavírací kurz včerejšího obchodního dne činil 30,28.

       Událostí číslo jedna dnešního dne je zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. Neočekáváme, že by centrální banka snížila úrokové sazby. Data z reálné ekonomiky prostor pro jejich snížení nenaznačují. Jako pravděpodobnou hodnotíme možnost verbální intervence proti silné koruně. Posilující trend se sice v tomto týdnu zastavil, meziroční zhodnocení se však stále pohybuje kolem 15%. Přímou intervenci na trhu považujeme za málo pravděpodobnou, i když úplně vyloučit ji nelze. A to hlavně po komentáři L.Niedermayera z počátku minulého týdne, že stabilizace kurzu koruny zvyšuje účinnost případné intervence.

       Celkově by tak mohla být nervozita na trhu vyšší a kurz by se měl i nadále pokoušet o hladinu 30,30. V případě jejího prolomení by se koruně otevřel prostor pro oslabení až k 30,50. Samozřejmě za předpokladu, že ČNB nebude intervenovat. Na druhé straně se nedomníváme, že by dnes měla koruna posílit pod 30,00, a to ani v případě, že ČNB nijak ostře proti koruně nevystoupí.

       Kurz CZK/USD

       Stejně jako na trhu s eurem i na trhu s dolarem česká měna v průběhu včerejšího dopoledne ztrácela. Z ranní otevírací úrovně 33,90 se kurz krátce po poledni dostal až k hladině 33,10. Odpoledne se však trend otočil a koruna se začala vracet ke svým ranním hodnotám. Důvodem bylo poměrně výrazné posílení eura na trhu s dolarem po zveřejnění neočekávaného poklesu amerických březnových průmyslových objednávek. Ve srovnání s ranní otevírací úrovní skončila koruna pouze nepatrně slabší, zavírací kurz činil 33,93.

       Včerejší americké indikátory poněkud zchladily optimistické vyhlídky americké ekonomiky, což znamenalo dolarové ztráty. Z USA se dnes dočkáme dalších zajímavých dat: Jobless Claims, Existing Home Sales a Employment Cost Index. Vzhledem k nastaveným očekáváním nemají tyto indikátory potenci včerejší negativní sentiment zvrátit. To by mohl německý Ifo index, pokud by zaznamenal pokles. Očekávání hovoří o nepatrném zlepšení tohoto indikátoru. Z domácích faktorů nemůže samozřejmě ani tento trh ignorovat zasedání ČNB.

       Kurz JPY/USD

       Jen zahájil své středeční obchodování na úrovni 130,15. Po zahájení obchodování byl jen klidný. Výraznější pohyb v podobě posílení k hladině 129,80 zaznamenal jen po zahájení evropského obchodování. Po zbytek dne pak jen posiloval již mírnějším tempem. Své obchodování zakončil na úrovni 129,56.

       Včera jen posiloval. Trh tak stále zkouší trpělivost vlády. Vláda již dříve několikrát velmi jasně dala najevo, že jakékoliv posilování jenu je podle jejího názoru neopodstatněné a že by se jen měl pohybovat v rozmezí 130,00-135,00. Jen včera nereagoval ani na horší než očekávané výsledky sektoru služeb, jehož výkon klesl v únoru o -0,4% m/m. Jen tak včera opět podporovaly konverze prostředků získaných z exportů a lepší výkonnost akciového indexu Nikkei225, který se v současné době pohybuje blízko svého měsíčního maxima.

       Dnes ráno byla v Japonsku zveřejněna revize HDP za poslední kvartál minulého roku. Předchozí výsledek v podobě poklesu o -1,2% nebyl podle očekávání agentury Bloomberg revidován.

       Kurz GBP/USD

       Ve středu libra proti dolaru mírně posílila. Své obchodování zahájila libra na hladině cca 1,4468. Po zahájení obchodování byla libra klidná. Výraznější pohyby zaznamenala až v evropském obchodování, kdy začala výrazněji oscilovat.. Nakonec se libra podívala až k úrovni 1,4500. Své obchodování libra zakončila na úrovni 1,4492.

       Libra včera dále korigovala své předchozí posílení vůči euru. Proti dolaru tak posílila jen mírně. Dolaru uškodilo zveřejnění průmyslových objednávek, které v březnu poklesly o -0,6%. Z domácího prostředí nebyly zveřejněny žádné indikátory. Dnes ale bude zveřejněn poslední vývoj maloobchodních tržeb, které by mohly svou již vysokou dynamiku dále zvýšit. V případě lepšího výsledku by se mohly zvýšit spekulace na dřívější zvýšení úrokových sazeb. Takovéto očekávání by bylo dalším faktorem hrajícím pro britskou libru.

       K tématu akcelerace spotřebitelské poptávky se vyjádřil i člen bankovní rady Mervyn King, který prohlásil, že plánované zvýšení daní v kombinaci s nižším růstem mezd by v delším období měly vysokou dynamiku maloobchodních tržeb snížit.

       Zítra bude ale ve Velké Británii velmi důležitý údaj. Bude jednat o vývoj HDP v prvním kvartále roku 2002. V pátek bude vývoj HDP zveřejněn i za USA.

       Kurz PLN/USD

       Zlotý byl ve středu proti dolaru stabilní. Své obchodování zahájil zlotý na úrovni cca 4,0365. Po zahájení obchodování se zlotý bez trendu pohyboval ve velmi úzkém pásmu mezi hladinami 4,0355 a 4,0470. Své obchodování zlotý zakončil na úrovni 4,0385.

       Zlotý byl včera stejně jako v při úterním obchodování opět v klidu. Trh stále čeká na výsledek zasedání bankovní rady. Dvoudenní zasedání bankovní rady centrální banky bylo zahájeno včera a dnes se dozvíme jeho výsledek. Trh od bankovní rady očekává snížení úrokových sazeb ve výši 50-100 bazických bodů.

       Naše očekávání jsou ale pesimističtější. Nejen díky poslednímu vývoji spotřebitelské důvěry a maloobchodních tržeb očekáváme, že pokud by centrální banka přistoupila k dalšímu-poslednímu uvolnění monetárních podmínek, budou úrokové sazby sníženy pouze o 50 bazických bodů. Centrální banka má sice díky poklesu meziroční inflace ke snížení sazeb prostor, nicméně bankovní rada se mimo jiné obává i dalšího vývoje fiskální politiky.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.