ČNB drží před zasedáním komunikaci
Včerejší prezentace V. Bendy se nesla v duchu stávající komunikace ČNB. Termín exitu tak stále vidí na zhruba polovinu letošního roku a zavedení záporných sazeb není preferovanou variantou.
Na jednu stranu je dobře, že ČNB drží komunikaci a je jednotná. Kdyby to nedělala, tak si zbytečně zadělá na problém v přílivu spekulativního kapitálu. Navíc se blíží zasedání (příští čtvrtek) a je vždycky lepší, když komunikaci změní až po něm než předtím. Takže OK.
Na druhou stranu ale současný příliv kapitálu a nutnost silně intervenovat není z pohledu ČNB příjemný. A z každým dalším silným přílivem kapitálu se zvyšuje šance na brzký exit. V tuto chvíli vidíme nejpravděpodobnější variantu (tedy pokud nebude inflace korigovat zpět), že ČNB ukončí závazek v dubnu. Druhou možností je, že si počká až na konec května či červen a pak řekne, že dodržela svou komunikaci (zhruba polovina roku). To by ale znamenalo, že bude tolerovat dva měsíce navíc v podobě silných intervencí.
Mimochodem s narůstajícím objemem spekulativního kapitálu v české ekonomice se zvyšuje šance, že koruna po exitu může dokonce oslabit. Minimálně část spekulantů čeká relativně výrazné posílení a pokud k tomu nedojde (my čekáme jen relativně mírné posílení o zhruba 2-2,5%), tak mohou uzavřít se ztrátou své pozice, prodat koruny a nakoupit za ně eura, což povede k tlaku na oslabení kurzu. Navíc se spekulanti chovají jako stádo a pokud by toto udělalo několik významnějších hráčů, svezou se s nimi i ostatní. Ačkoliv náš základní scénář počítá s posílením zhruba na 26,5 Kč/euro, tak toto je jeden z dalších možných scénářů, který nelze vyloučit.
Mimochodem včera se poprvé od začátku měsíce mírně snížil objem stahované likvidity (2W repo operace a depozitní facilita). Byť jen nepatrně asi o 3 mld Kč, může to být první vlaštovka, že si spekulanti uvědomují, že to po exitu pravděpodobně žádné terno pro ně nebude a že je koruna výrazně překoupená. Nicméně na hodnocení je ještě brzy a jeden den poklesu jaro nedělá.
Jiří Polanský
▶Více informací o intervencích ČNB a aktuální zprávy
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 01.05.2024
Natural 95 40.19 Kč | Nafta 38.61 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu