Úrokové sazby: Ve srovnání s koncem minulého týdne MM úrokové sazby stagnovaly (6.11.2000)

Týdenní zpráva Komerční banky Datum : 3.11.2000

Ve srovnání s koncem minulého týdne MM úrokové sazby stagnovaly. IRS sazby poklesly od 3-5bp.

       Během uplynulého týdne nebyl vývoj sazeb a výnosů ovlivněn fundamenty. Trh Fixed Income ovlivňovaly zejména technické faktory. Nejdůležitější událost, resignace guvernéra ČNB J. Tošovského a člena bankovní rady M. Hrnčíře ke konci listopadu, finanční trhy přijaly klidně. Tato zpráva není, možná paradoxně, negativním signálem. Noví členové bankovní rady budou totiž pravděpodobně jmenováni podle dosavadního zákona prezidentem, nikoli podle dosud nepřijaté novely, na návrh vlády. Tento vývoj naznačuje, že nové vedení centrální banky bude složeno z lidí blízkým dosavadnímu guvernérovi a nedojde tak ke změně postojů při provádění měnové politiky v horizontu budoucích 5 let. Jediný nový fundament byl ve středu zveřejněný MF deficit státního rozpočtu ke konci října. Jeho výsledek potvrdil obrázek mírného zhoršování státních financí.

       Události uplynulého týdne nezměnily naše očekávání budoucího vývoje měnové politiky. Očekáváme, že ke zvýšení REPO sazby ČNB o 25bp dojde v Q1 příštího roku.

       Na trhu dluhopisů došlo v uplynulém týdnu k mírnému vzestupu cen. Desetiletý stát GB 6,4/10 stoupl z 92,10 na 92,40 a vynáší 7,546% (-4,1bp). Cena sedmiletého státního dluhopisu GB 6,3/07 vzrostla o nepatrných 10bp na 94,15 z 94,05 a na bidu vynáší 7,479% (-2,1bp). Na kratším konci výnosové křivky stagnoval GB 6,9/03 101,15 pří výnosu 6,308% (0bp). Dneska čeká trh dluhopisů nejdůležitější událost týdne - aukce 7Y státních dluhopisů v objemu 4mld. Kč. Výsledný výnos bude velmi důležitým indikátorem rozsahu poklesu poptávky po dlouhodobých cenných papírech.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.