Úrokové sazby: Během uplynulého týdne docházelo k růstu úrokových sazeb a výnosů dluhopisů

Týdenní zpráva Komerční banky Datum : 13.10.2000

Během uplynulého týdne docházelo k růstu úrokových sazeb a výnosů dluhopisů. MM sazby přidaly do 3bp. Dlouhé IRS sazby 9bp. Delší konec rostl více a docházelo tak k zesrmování výnosové křivky.

       V uplynulém týdnu byla zveřejněna většina říjnových makroindikátorů. Prakticky žádný z nich nebyl v souladu s očekáváními trhu. Pondělní velice dobrá inflace (0% m/m) vedla k poklesu dlouhých swapových sazeb o 4bp. Všechny další indikátory však podporovaly růst sazeb. Vysoká průmyslová a stavební výroba ukazuje na rychlé oživování ekonomiky. PPI index zvýšil obavy o budoucí inflační tlaky a vysoké maloobchodní tržby ukazují na oživování spotřeby domácností. Navíc trh s nervozitou pozoruje vývoj ceny ropy, která se dostala n 35USD/barel (prosincový future na Brent – benchmark).

       Události uplynulého týdne nezměnily naše očekávání budoucího vývoje měnové politiky. Očekáváme, že ke zvýšení REPO sazby ČNB o 25bp dojde v Q1 příštího roku.

       Na trhu dluhopisů došlo v uplynulém týdnu k podstatnému pohybu cen. Cena sedmiletého státního dluhopisu GB 6,3/07 poklesla o 30bp na 94,85 z 95,15 a na bidu vynáší 7,345% (+15bp). Desetiletý stát GB 6,4/10 klesl z 94,00 na 93,30 a vynáší 7,387%. Na bondový trh působily podobné faktory jako u IRS sazeb. Růst bondových výnosů se zvyšoval rychleji než swapových sazeb, což vedlo k snižování spreadu. Na dlouhém koci výnosové křivky vynášení swapy a státy stejně (nepřizpůsobeno o konvence). Po přepočtu je výnos swapů o asi 9bp menší.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.