Týden na devizovém trhu (14.11.2005)

CZK/EUR


Týdenní komentář

Minulý týden na devizovém trhu měl velmi podobný vývoj jako ten předchozí. Poklidný začátek se silným závěrem, kdy koruna posílila až na hodnotu 29,19 CZK/EUR. Obchodování tak koruna uzavírala na v podstatě stejné úrovni jako o týden dříve. Inflace překonala tržní očekávání a za září meziročně akcelerovala na 2,6 %, což potvrdilo predikci České národní banky. Pro korunu tato informace znamenala krátkodobý impuls, ale hlavě tento inflační vývoj dal za pravdu ČNB a oprávnil tímto zvýšení základní úrokové míry 27. října na 2 %. Pro rozhodování ČNB v nejbližších měsících bude zřejmě klíčový postoj Evropské centrální banky a její vyjasnění postoje k úrokové politice. Podle nejednotných vyjádření evropských centrálních bankéřů lze spekulovat, že zde panují rozpolcené představy ohledně budoucího vývoje.
Polský Sejm při čtvrtečním hlasování vyslovil důvěru nové vládě. K potřebnému počtu hlasů vládní straně Právo a spravedlnost pomohly hlasy menších konzervativních stran zastávající protireformní politiku a tvrdý postoj vůči EU. Jak se tato skutečnost konkrétně promítne do vládní politiky v příštích čtyřech letech ukáže čas. V tomto týdnu čekáme, že si koruna podrží svoji silnou úroveň.


Dlouhodobý výhled

Náš výhled pro pro konec roku zůstává na úrovni 29,60 CZK/EUR. Koruna nicméně prokázala v uplynulých dnech svoji sílu a možnost atakování dvaceti devíti korunové hranice existuje. Obchodní bilance za měsíc září nenaplnila zcela tržní očekávání a s hodnotou + 4,1 mld. Kč byla spíše zklamáním. Tato hodnota může zkorigovat pozitivní výhled růstu HDP za poslední čtvrtletí. Vedle postoje Evropské centrální banky budou dalšími důležitými faktory politický vývoj v Polsku a jeho ekonomické aspekty a rovněž nepříznivý vývoj maďarské ekonomiky v podobě dvojího deficitu. Dosavadní vývoj kurzu maďarského forintu prokázal velkou rezistenci vůči rizikovým faktorům tamní ekonomiky. Maďarské hospodářství jako jediné ze středoevropského regionu má problémy vážnějšího charakteru, vyjma dlouhodobých strukturálních poruch jimiž trpí všechny země regionu.

CZK/USD


Týdenní komentář

Eurodolarový trh prožívá zajímavé období. Dolar v průběhu minulého týdne vytrvale posiloval a prolomil dokonce hranici 1,1700 USD/EUR. Dolar stále těží z pozitivního úrokového diferenciálu, když základní úroková míra v USA je dvakrát vyšší než v eurozóně. Tento týden bude zveřejněna řada důležitých makroúdajů. Mezi nejdůležitější patří HDP v Německu za třetí čtvrtletí, kde se očekává zrychlení růstu německé ekonomiky. Zde bude trhem pozitivně vnímána i zanedbatelná akcelerace růstu. Další významná zpráva přijde v podobě říjnové inflace v eurozóně za říjen. Tento údaj by mohl částečně vyjasnit budoucí politiku ECB a trh na něj bude zřejmě reagovat. Možnosti dalšího posilování dolaru se v této chvíli jeví jako omezené.

Dlouhodobý výhled

Na trhu dojde pravděpodobně k vybírání dolarových zisků. Schodek amerického zahraničního obchodu se ukazuje jako velká výzva pro tvůrce americké hospodářské politiky a zejména pro budoucího šéfa FEDu B. Bernankeho. Americký ministr financí Snow při své asijské misi už jednal s představiteli Indie a Číny o představách nastavení kurzu jejich měn, protože schodek amerického zahraničního obchodu se generuje především s těmito zeměmi. Z těchto důvodů očekáváme v nejbližších měsících oslabení amerického dolaru vůči japonskému jenu a korejskému wonu.

CZK/SKK


Týdenní komentář

Ze slovenské ekonomiky jsme se během uplynulého týdne dočkali samých pozitivních informací. Průmyslová produkce zrychlila své meziroční tempo růstu na ze srpnových 4,3 % na 5,4 % za měsíc září. Průmyslové tržby vzrostly meziročně za září o 7,1 %. Stavebnictví dokonce o 20,7 %. Bilance zahraničního obchodu skončila v září s nižším než očekávaným deficitem – 2,0 mld. SKK, když trh očekával 3,3 mld. SKK. Slovenskou korunu však tato data po celý týden nechávala chladnou a obchodovala se v úzkém pásmu 38,88 – 39,00 SKK/EUR.

Dlouhodobý výhled

Tento týden dojde k zveřejnění odhadu růstu HDP za třetí čtvrtletí. Očekává se 5,1 %. Vzhledem k vytvoření nových výrobních kapacit (rozšíření výroby v bratislavském Wolkwagenu a náběh výroby automobilky Peguot – Citroen) slovenská ekonomika bude nadále rozšiřovat svůj exportní výkon. Tento fakt se bude pozitivně promítat do kurzu slovenské koruny vůči euru, což je v souladu s antiinflační politikou NBS. Tento fakt by se měl projevit i vůči české koruně, kde čekáme také mírně rostoucí charakter.

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.

Společnost CITCO - Finanční trhy a.s. je největším nebankovním obchodníkem s devizami v ČR, s téměř dvěmi tisícovkami firemních klientů a ročním obratem přesahujícím 17 mld. Kč. Firemním klientům nabízí nákup a prodej deviz za výhodné směnné kurzy a rychlé a levné provádění zahraničních plateb i inkas.