Domácí dluhopisy podpořeny bundy rostly, čeká se na dnešní aukci

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Ceny českých dluhopisů včera mírně stouply, taženy výše cenami svých evropských protějšků. Před dnešní čerstvou nabídkou nových bondů však byly zisky českých dluhopisů nižší a došlo tak k mírnému růstu CZK-EUR spreadů. Obdobná situace panovala i v Polsku: pozitivně na bondy působil růst evropských benchmarků společně s očekáváním vysoké poptávky v dnešní aukci. Slovenská křivka se opět nepatrně posunula výše. Při absenci událostí je ve hře neustále fakt, že se centrální bance výrazně uzavírá prostor pro další snižování úrokových sazeb. Maďarské dluhopisy se také událostí nedočkaly. Mírně tak korigovaly své pondělní ztráty.

       Přestože je sentiment před dnešní aukcí CZGB 4.6/2018 negativně ovlivněn nedávným oznámením o čistých emisích v roce 2005 ve výši 146.1mld Kč, nepředpokládáme, že by se 5mld Kč 15Y bondu neupsalo. CZGB 4.6/2018 je totiž na aktuálních úrovních poměrně levný proti IRS. Také spread vůči Bundům klesl od poslední aukce 25.8. pouze o 4bp na 99,5bp, zatímco CZK-EUR spread u 10Y benchmarku se za stejnou dobu snížil o 10bp na 104bp. Pomoci může i převažující pozitivní sentiment na zahraničních trzích, čtvrteční smířlivé komentáře ČNB a optimistická očekávání trhu na páteční inflační čísla. Také v Polsku by měla dopadnout aukce úspěšně. Vysoká poptávka by mohla ještě dále tlačit na snižování výnosu na krátkém konci křivky (2Y). Slovensko se události znovu nedočká. Jinak tomu ale bude v Maďarsku, kde se čeká na data o zářijovém hospodaření vlády a na detaily rozpočtu na příští rok.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.