Koruna dnes proti euru posílila, když korigovala včerejší ztráty.

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Během prvních hodin dnešní seance česká koruna posilovala, když technicky korigovala ztráty, které utrpěla ve včerejších večerních hodinách při nelikvidním trhu. Po otevření na 31,47 CZK/EUR se kurz postupně dostal až k 31,32 CZK/EUR. Posílení koruny však nelze dávat do větší souvislosti se zveřejněnými makroekonomickými daty. Průmyslová výroba za duben sice překonala průměrné tržní očekávání, částečně jsou však čísla ovlivněna boomem ve stavebnictví, který je z velké části stimulován daňovými změnami, které vstoupily v platnost k 1. květnu. Jako zklamání hodnotíme data HDP za první čtvrtletí. Trend mírného zpomalení dynamiky hospodářského růstu se udržel. Data též zchladila očekávání na to, že by se úrokové sazby mohly zvyšovat již v červnu a následně pak v červenci. Spotřeba domácností sice nezpomalila tak, jak jsme předpokládali, nicméně pozitivně v tomto směru zapůsobilo snížení vládní spotřeby. Tahounem růstu jsou pak především investice, které rostou nejrychlejším tempem za posledních šest let. Příspěvek čistého exportu byl díky nepříznivým směnným relacím negativní.

       Na základě dnes zveřejněných dat se stále domníváme, že jako nepravděpodobnější termín načasování zvýšení domácích úrokových sazeb se jeví červenec, kdy bude mít ČNB k dispozici čerstvou inflační a makroekonomickou prognózu. I díky posílení koruny na roční maxima, vysokým cenám ropy na světovém trhu a s tím související nejistotě spojené s vnějším prostředím se nedomníváme, že by došlo ke zvýšení sazeb již v červnu, před tím než bude mít ČNB k dispozici aktualizované prognózy. Díky výše uvedenému se domníváme, že koruna by nijak výrazně posilovat neměla. V průběhu dne jsme viděli mírné oslabování, nad 31,40 CZK/EUR se však koruně nechtělo.

       Po dnešní sérii důležitých makroekonomických dat se zítra žádného nového ukazatele nedočkáme. I když česká ekonomika roste ve srovnání s evropskou ekonomickou rychleji, současnou úroveň domácí měny považujeme za silnou, spíše se kumulují rizika korekce korunových zisků. Spekulace na výrazné a rychlé zvýšení sazeb se ochlazují, čeká nás letní repatriace zisků směrem do zahraniční, politické riziko může přinést případný neúspěch vládních stran ve víkendových volbách do Evropského parlamentu, zejména pokud jde o podzimní vyjednávání o návrhu státního rozpočtu na příští rok.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.