Úrokové sazby a dluhopisy: CZK V pátek money market stagnovaly. Interest rate swaps stouply o 7-4bp Ceny státních...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 12.8.2002

      CZK

       V pátek money market stagnovaly. Interest rate swaps stouply o 7-4bp

       Ceny státních dluhopisů klesly. Cena GB 6.95/16 klesla na 120,75 a na bidu vynáší 4,814% (+3,1bp). Cena státního dluhopisu GB 6,55/11 klesla na 104,85 a na bidu vynáší 4,527% (+3bp). Na krátkém konci výnosové křivky klesl GB 6,05/04 na 105,15 při výnosu 3,447% (+7,1bp).

       Výnosy českých benchmarků v pátek mírně rostly ovlivněny čtvrtečním negativním sentimentem v USA. Horší data z průmyslu byla ignorována. K poklesu cen bondů přispěla i oslabující koruna. Úroveň koruny okolo 31 Kč/EUR není v souladu s dalším uvolněním měnové politiky. Zítřejší PPI bude pro dluhopisy příznivé. Měly by se udržet v meziměsíční a meziroční deflaci.

       Během minulého týdne došlo k výraznému poklesu 10Y EUR-CZK spreadu. Aktuálně se pohybuje na 16bp. Bezprostředně by mohlo docházet k jeho dalšímu snižování za předpokladu, že uvidíme další oslabování měnového kurzu. To i přesto, že forward starting swapy klesají díky snižování sklonu křivek rychleji.

       Dnes nebudou zveřejněna žádná důležitá data jak v ČR, tak v Evropě a Spojených státech. Budeme následovat zahraničí a FX. Důležitou událostí tohoto týdne bude zasedání FEDu a aukce 8mld. Kč GB 6.95/2016.

      

       EUR

       Delší eurové money market sazby v pátek vzrostly o 2,5-3,5. Interest rate swap sazby skončily smíšeně v rozsahu +2 až -3,5bp podle splatnosti.

       Ceny dluhopisů v pátek skončily smíšeně. Cena 2Y benchmarku klesla na 101,00 při výnosu na offeru 3,431% (+3,7bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 3,988% proti 3,988% předešlý obchodní den (0bp). Cena německého desetiletého Bundu stoupla na 103,47 při výnosu 4,555% (-2,4bp).

       Výnosová křivka v segmentu 2-10Y snižovala v pátek svůj sklon. Výnosy 2Y Schatzu rostly s tím, jak většina trhu přece jen předpokládá, že FED na svém zítřejší zasedání neuvolní měnovou politiku. Dlouhý konec však klesal, podpořen slabšímu daty z Itálie a oznámením, že zkrachovalá firma WorldCom má dalším 3,3mld. USD chybně zaúčtovaných příjmů. Italská průmyslová výroba klesla v červnu o -0,9% m/m (wda a sa) oproti očekávání +0,5%. Zklamáním bylo i HDP ve výši 0,2% (očekávání 0,4%).

       Dnešek bude velmi chudý na nová data a tak trh bude řízen především akciovým sentimentem. Před zasedáním FEDu nepředpokládáme výraznou obchodní aktivitu. Výnosy by neměly doznat výrazných změn.

      

       USD

       Delší dolarové money market úrokové sazby v pátek stouply o 1-3bp. Interest rate swap sazby klesly 2-13bp podle splatnosti.

       Ceny Treasuries rostly. Cena 2Y-benchmarku přidala na 100 11/32 při výnosu 2,07% (-1bp). Cena 5Y Treasuries stoupla na 99 29/32 při výnosu 3,27% (-8bp). Cena 10Y benchmarku stoupla na 100 2/32 při výnosu 4,26% (-14bp).

       Také ve Spojených státech výnosová křivka snižovala svůj sklon. S přibližováním se zítřejšího zasedání FEDu obchodníci ustupují od ideje uvolnění měnové politiky již na srpnovém zasedání, což má negativní vliv na kratší konec křivky. Na delším konci však výnosy výrazně klesly v reakci na stagnující akcie a lepší než očekávaný růst produktivity v Q2. Produktivita stoupla o 1,1% a překonala očekávání (+0,8%). Navíc byl směrem vzhůru revidován údaj z Q1 na 8,6%.

       Během dneška nepředpokládáme výrazné pohyby Treasuries. Investoři budou čekat na komentáře z FEDu. Dalším důležitou událostí zítřka bude zveřejnění maloobchodních tržeb.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.