Úrokové sazby a dluhopisy: Ve středu money market úrokové sazby mírně stouply. Interest rate swaps přidaly 4-6bp.

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

• Ve středu money market úrokové sazby mírně stouply. Interest rate swaps přidaly 4-6bp.
• Ceny státních dluhopisů klesly. Cena GB 6.95/16 klesla na 119,90 a na bidu vynáší 4,89% (+5,4bp). Cena státního dluhopisu GB 6,55/11 klesla na 114,20 a na bidu vynáší 4,60% (+8bp). Na krátkém konci výnosové křivky klesl GB 6,05/04 na 105,50 při výnosu 3,24% (+1,4bp).
• I včera se český trh Fixed Income řídil především zahraničním sentimentem. Dluhopisy tak korigovaly velkou část úterních zisků, stejně jako dluhopisy evropské. Ceny bondů v Evropě klesaly s tím, jak investoři přesunovali svá aktiva z dluhopisů do akcií. Negativní sentiment na trhu Fixed Income podpořily i komentáře dvou představitelů FEDu. M. Moskow z Chicagského FEDu stejně jako A. Santomero z Philadelpského FEDu nepodpořili naděje trhu na další uvolnění měnové politiky FEDu. Podle jejich prohlášení měnová politika americké centrální banky v současné době náležitě podporuje proces oživování americké ekonomiky. Největší světová ekonomika bude pokračovat ve svém růstu.
• ČSÚ včera oznámil, že v pondělí 26.8. budou zveřejněny data maloobchodních tržeb zpožděná kvůli záplavám. I v dalších dnech by mělo být obchodování v ČR odvozeno od zahraničního sentimentu. V zahraničí zjevně dochází k výrazné korekci. Makroprostředí však zůstává pro dluhopisy stále příznivé.

• Delší eurové money market sazby ve středu stouply o 3-5bp. Interest rate swap sazby přidaly 9-10bp podle splatnosti.
• Ceny dluhopisů ve středu výrazně klesly. Cena 2Y benchmarku klesl na 100,62 při výnosu na offeru 3,638 (11,5bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,206% proti 4,090% předešlý obchodní den (11,6bp). Cena německého desetiletého Bundu klesla na 102,66 při výnosu 4,655% (+11,5bp).
• Evropský trh dluhopisů prošel včera poměrně velkým výprodejem. Vzestup cen akcií a komentáře z FEDu byly hlavním bezprostředním důvodem vzestupu výnosů. DAX uzavřel se ziskem 2,3%, podpořen mezi jiným výsledky francouzské pojišťovny AXA. Důležitější byly však komentáře představitelů FEDu. Ty rozhodně nepodpořily další uvolňování měnové politiky. Podle R. Parryho již FED snížil úrokové sazby dostatečně, aby pomohl ekonomice a další uvolnění pravděpodobně už nebude nutné. Podle A. Santomera je měnová politika náležitě stimulativní.
• Během dnešního rána bylo zveřejněno německé HDP za Q2, které dosáhlo 0,3% a je tak mírně lepší než již známý odhad Bundesbanky ve výši 0,25%. O desetinu výše byl revidován i údaj za Q1. Dnes se nám dostane prvních inflačních dat za měsíc srpen. Bude totiž zveřejněna inflace z 12 velkých italských měst a možná i srpnová inflace ze spolkového státu Severní-Porýní Vestfálsko

• Delší dolarové money market úrokové sazby ve středu stouply o 5-7bp. Interest rate swap sazby přidaly 2-3bp.
• Ceny Treasuries klesly. Cena 2Y-benchmarku ubrala na 100 9/32 při výnosu 2,10% (+3bp). Cena 5Y Treasuries klesla na 99 29/32 při výnosu 3,27% (+4bp). Cena 10Y benchmarku klesla na 101 13/32 při výnosu 4,20% (+6bp).
• Stejně jako v Evropě reagovaly U.S. Treasuries na komentáře z FEDu výrazným růstem. Později během obchodování však odčinily část ztrát. Na trh totiž přišla nová likvidita a taktéž akcie byly značně volatilní a rostly pouze omezeně. DJIA zavřel se ziskem 1%. Co se dat týče,přinese dnešek pouze každotýdenní jobless claims, které by měly potvrdit stabilizaci pod 400tisíci.