CME (Koupit, 12m cíl = 5,2 USD) - Výrazné snížení zadlužení podporuje výhled na výplatu dividendy (Analýza společnosti) (28.3.2019)
Investiční doporučení: Zvyšujeme cílovou cenu pro akcie CME na 5,2 USD a ponecháváme tak naše doporučení Koupit. Předpokládáme, že zlepšené hospodářské výsledky podpořené pozitivním vývojem na mediálním trhu střední a východní Evropy a probíhající úsilí o snížení zadlužení povede k pozitivnímu rostoucímu trendu v oblasti finančních výsledků firmy. Především zadlužení firmy je naprosto stěžejní. Podle plánů vedení společnosti by v letošním roce měla úroveň zadlužení klesnout natolik, že by měla dovolit alokovat kapitál i například formou výplaty dividendy. Předpokládáme, že první výplata by proběhla v roce 2020 ze zisku letošního roku s dividendovým výnosem 5,0 % v poměru k aktuální tržní ceně.
Hospodaření společnosti a očekávaný vývoj: Očekáváme postupné zlepšování výsledků hospodaření CME z důvodu konvergence výdajů na televizní reklamu v zemích střední a východní Evropy k západní Evropě. Klesající objem dluhové služby v posledních letech bude pokračovat i v roce 2019 a dále. Především letošní rok je v této oblasti významný, když by mělo dojít k poklesu dluhové služby na úroveň přibližně 27 mil. USD. Tato položka byla v minulých letech hlavní brzdou růstu finančních výsledků firmy a neumožňovala výraznější snižování dluhu. V průběhu letošního roku by také vedení CME mělo oznámit, zda dojde k historickému milníku a nastolí se dividendová politika.
Ocenění společnosti:Pro ocenění společnosti jsme použili model diskontovaného volného cash flow, kde jsme diskontovali očekávané peněžní toky let 2019-23. Získanou fair value (vnitřní hodnotu) 5,1 USD/akcii jsme upravili o vyšší spekulativní potenciál. Výsledná cílová cena je ve výši 5,2 USD/akcii a je tak 36,1 % nad aktuální tržní cenou. Při sektorovém srovnání je hodnota akcií CME z dlouhodobého hlediska podhodnocena, když ukazatele P/E a EV/EBITDA jsou pro rok 2019 ve výši 6,2, respektive 2,8. Naproti tomu jejich hodnota pro srovnatelné společnosti v sektoru činí 12,1, respektive 6,6. Hodnotu CME navíc snižuje i fakt, že v současné době nenabízí dodatečné výnosy ve formě dividend, jak tomu je u obdobných společností.
Očekávané události: Výsledky za Q1 2019 by společnost měla zveřejnit ve druhé polovině dubna.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 01.05.2024
Natural 95 40.19 Kč | Nafta 38.61 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu