(Kurzy.cz)
Kde je vrchol korunových sazeb? Rozhodovat bude vývoj koruny
Centrální banka podle očekávání minulý týden opět zvýšila své úrokové sazby. Stalo se tak již počtvrté v řadě, popáté v tomto roce a posedmé od konce kurzového závazku v dubnu minulého roku. Dvoutýdenní repo sazba ČNB se tak dostala na úroveň 1,75 %.
Otázkou tak zůstává, kam až úrokové sazby porostou. Současnou úroveň jsme viděli naposledy v roce 2009, kdy centrální banka snižovala své sazby v reakci na globální hospodářskou krizi. Vrchol předchozího zvyšování sazeb byl na úrovni 3,75 na začátku roku 2008. Od té doby se však situace výrazně změnila. Koncept celé měnové politiky prošel radikální proměnou a odpovědné autority od té doby získaly hned celou sadu nových nástrojů pro ovlivňování cenové a finanční stability. Nová makroobezřetnostní politika tak umožňuje centrální bance zvyšovat úrokové sazby o poznání méně častěji, než kdy jindy v minulosti. Nemusí při přehřívání jednoho sektoru hned zvyšovat sazby a tlumit tak plošně celou ekonomiku.
ČNB ve své nové makroekonomické prognóze počítá s dalším zvýšením úrokových sazeb v prvním čtvrtletí příštího roku a následně až v roce 2020. Tento scénář však ani v horizontu měnové politiky nepočítá s dosažením rovnovážných úrokových sazeb (podle bankovní rady 2,5 – 3,0 % 3M PRIBOR). Tento vývoj je však podmíněn očekávaným silným posílením koruny. Toto očekávání se však centrální bance už několikrát nevyplatilo a bankovní rada musela sazby zvýšit vícekrát, než původně plánovala. Obdobný scénář je podle nás vysoce pravděpodobný i tentokrát. Z minulých chyb se poučila i samotná ČNB a ve svém alternativním scénáři počítá se slabším posílením koruny a rychlejším růstem sazeb. V takovém případě by rovnovážných sazeb mohlo být dosáhnuto už v příštím roce, s čímž počítá i naše prognóza. Právě slabší koruna donutí bankovní radu zvýšit sazby v příštím roce minimálně dvakrát.
Autor: František Táborský, analytik, 773 782 125
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 25.04.2024
Natural 95 40.41 Kč | Nafta 39.2 Kč |
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz