Rozbřesk: ČNB odstartovala nový cyklus. Silná koruna jí zatím vůbec nevadí
ČNB se včera rozhodla učinit letošní rok zcela přelomovým, když po čtyřech měsících po ukončení kurzového závazku zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu. Naposledy tak učinila před více než devíti lety, v únoru 2008, sedm měsíců před začátkem recese. Aktuální krok ČNB vlastně docela transparentně avizovala, i když s ohledem na rychlé posílení koruny se mohlo zdát, že není kam spěchat. Včerejší rozhodnutí tedy mj. přineslo jasnou zprávu o tom, jak se centrální banka na aktuální vývoj kurzu koruny vlastně dívá.
Ze slov guvernéra na tiskové konferenci po zasedání jasně vyplynulo, že posílení koruny o zhruba 4 % považuje ČNB za adekvátní a tedy ji nijak neznepokojuje. S ohledem na dřívější slova o jedno až dvouprocentním posílení je to docela změna, která vlastně dost uvolňuje centrální bance ruce. Politika ECB, respektive úrokový diferenciál, proto nemusí být až tak dramaticky významným faktorem při rozhodování ČNB.
Centrální banka sice mluví o tom, že počítá s dalším posilováním koruny, ale současně kurz považuje za proinflační riziko, protože tak nějak kalkuluje s uzavíráním korunových pozic zahraničních investorů, které by odchýlilo kurz od její prognózy. Nicméně jaký kurz by si ČNB vlastně přála, respektive jaký alespoň používá ve svých prognózách, se trh rozhodně nedozvěděl. A tajemným zůstane tento kurz i nadále, protože se zatím centrální banka takticky nechce vrátit ke zveřejňování trajektorie kurzu tak, jak ji pravidelně zveřejňovala před instalací intervenčního režimu v listopadu 2013.
Svým rozhodnutím ČNB odstartovala proces návratu úrokových sazeb k normálu. Své rozhodnutí opírá o velmi příznivý výhled ekonomiky, v rámci kterého mj. počítá s růstem HDP v letošním roce o 3,6 % (v dalších letech o více než 3 %), s rychlým zvyšováním mezd a zhruba dvouprocentní inflací. Guvernér sice nechtěl být příliš explicitní ohledně dalšího růstu sazeb, ale o to víc konkrétní je prognóza, která počítá s tříměsíčním PRIBORem na konci příštího roku na jednom procentu, což by zdaleka neměl být konec. Rychlé zvyšování sazeb by mělo podle prognózy i v roce 2019, kdy by se tato tržní sazba měla v průměru dostat až na dvě procenta.
.@cnb_cz poprvé od roku 2008 zvyšuje #sazby a #koruna skokově sílí (aktualizováno) - Patria.cz https://t.co/7uRXxttxNf via @PatriaCZ
— Patria.cz (@PatriaCZ) August 3, 2017
#Rusnok (#ČNB) pro @patriacz: Teď je tu první krok. Další zpřísnění záleží i na kurzu koruny - https://t.co/RCbNauU3Wt pic.twitter.com/ZhbTzD7hsR
— Patria.cz (@PatriaCZ) August 3, 2017
Koruna díky ČNB úspěšně otestovala hranici 26 EUR/CZK a na chvíli se podívala až na hodnoty okolo 25.90. Šlo to rychle, ale vydrželo to jen krátce, protože se každá silnější úroveň znamená příležitost pro exit některých investorů, které už český trh nemusí až tak bavit. Nakonec jsou to čtyři procenta oproti intervenčnímu kurzu. Vyšší úrokový diferenciál se ovšem může stát atraktivní pro nové investory, takže další posilování je nasnadě. Zvlášť když se ECB stále ještě nehrne k brzkému končení QE.
Včerejší akce ČNB se odrazila i na výnosech krátkých dluhopisů, avšak šlo o poměrně malou korekci. Na trhu je extrémní přebytek likvidity, a tak mírně záporné výnosy zahraniční investory stále nijak netrápí.
EURUSD + zahraniční FX
Eurodolar se stále drží poblíž dvou a půlletých maxim. Včera dolar nepotěšily slabší výsledky indexu ISM ve službách.
Dnes se pozornost eurodolaru váže především ke zveřejnění dat z amerického trhu práce. Trh očekává poměrně silný výsledek payrolls, navíc podpořený dobrými daty od ADP. Naše vyhlídky jsou lehce pesimističtější, což by mělo dolaru bránit ve zotavení se z nedávných ztrát.
Libra po zasedání Bank of England oslabila na devítiměsíční minima vůči euru, neboť sazby zůstaly beze změny stejně tak jako ochladly sázky na jejich brzký růst.
Ropa
Cena ropy Brent i přes živější odpoledne včera mírně klesla. Dnes trhy sledují hlavně čísla z amerického trhu práce. Jejich dopad na trh s ropou bude sice asi minimální. Ropu mohou zajímat spíše čísla o aktivitě producentů v USA a trhy se asi pomalu začnou soustředit na příští týden, kdy kromě tradičních zásob zveřejní svou měsíční zprávu z trhu s ropou i Mezinárodní energetická agentura (pátek).
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 01.05.2024
Natural 95 40.19 Kč | Nafta 38.61 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu