Úrokové sazby a dluhopisy: Ve čtvrtek delší MM sazby stagnovaly. IRS sazby klesly o 3-0bp podle splatnosti

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 31.8.2001

      CZK

       Ve čtvrtek delší MM sazby stagnovaly. IRS sazby klesly o 3-0bp podle splatnosti.

      

       Ceny státních klesly na delším konci na kratším mírně přidaly. Cena 15Y-GB 6.95/16 ubrala na 102,30 a vynáší 6,663% (+2,2bp). Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 klesla na 98,70 a na bidu vynáší 6,572% (+3,1bp). Na krátkém konci výnosové křivky přidal 2Y-GB 10,9/03 na 108,75 při výnosu 5,944% (-5,9bp).

      

       Během dneška došlo ke dvěma důležitým zasedáním centrálních bank. První rozhodnutí přišlo z ECB, která se rozhodla snížit sazby o 25bp na 4,25%. Tento signál vedl k posílení bondů, když připomněl trhu slábnoucí výkon globální ekonomiky. Během odpoledne na trhu rostla nervozita s tím, jak ČNB nepřicházela s oznámením svého verdiktu. Naznačovalo to, že názory na současnou ekonomickou situaci, jsou značně rozdílné. Tento dojem byl potvrzen v komentářích na tiskové konferenci po jednání BR. Vice-guvernér Dědek na ní neočekávaně zmínil, že pro zanechání sazeb nebyli všichni členové BR a že centrální banka vnímá argumenty ve prospěch zvýšení sazeb. Byl vysloven i názor na poslední inflaci, která byla podle ČNB způsobena jednorázovým faktorem. Vrchní ředitel Frait se vyjádřil k HDP, které očekává v podobné výši jako HDP za Q1. Celkově lze vyjádření centrálních bankéřů zhodnotit za mírně tvrdší než by se dalo čekat. Je zřejmé, že jakýkoli další náznak cenového růstu bude následován zpřísněním měnové politiky. Srpnová inflace podle našich očekávání však tento impuls nepřinese.

       EUR

       Delší eurové MM včera klesly o 4-5bp. IRS úrokové sazby ubraly 6-4bp.

      

       Ceny dluhopisů rostly. Cena 2Y Schatzu přidala na 100,57 při výnosu na offeru 3,902% (-9bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,192% proti středečnímu 4,273% (-8,1bp). Cena německého desetiletého Bundu stoupla na 101,83 při výnosu 4,758% (-4,4bp). Zářijová future na 10Y Bund stoupla na 109,37 ze 109,02 (+35bp).

      

       Snížení sazeb ECB a zejména komentáře prezidenta Duisenberga vedly včera k výraznému poklesu sazeb. Trh si vysvětlil poznámky na tiskové konferenci tak, že ECB bude pokračovat v dalším uvolňování měnové politiky. Duisenberg zmínil, že existují jasné signály klesajících cenových tlaků a hospodářský růst bude v roce 2001 pravděpodobně nižší, než se před několika měsíci zdálo. Na druhé straně, v křivce je zahrnuto snížení o 50bp do března 2002. Po včerejších výrazných poklesech dnes tudíž nelze vyloučit mírnou korekci směrem vzhůru.

       USD

       Delší dolarové MM ve čtvrtek klesly o 2-3bp. IRS sazby skončily smíšeně, když klesly na krátkém konci a rostly na delším v rozsahu -2 až +3bp.

      

       Ceny Treasuries. Cena 2Y-GB benchmarku klesla na 99 30/32 při výnosu 3,67% (+4bp). 5Y T-N klesl na 101 vynáší 4,38% (+3bp). 10Y-GB klesl na 101 15/32 při výnosu 4,81% (+4bp).

      

       U.S. Treasuries včera klesaly s tím, jak si investoři vybírali zisky dosáhnuté během celého týdne. Sazby tudíž rostly a to i přesto, že docházelo k dalšímu poklesu akcií. DJIA index spadl pod psychologickou hranici 10 000 bodů, když včera ubral 1,7%. NASDAQ spadl 2,8% a od začátku roku je níž o 27,5%. Příští týden budou zveřejněny důležité indikátory: mezi jinými NAPM a data z trhu práce.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.