(Kurzy.cz)
ČS - koment k inflaci a zaměstnanosti
-
CPI za duben poskočila o 0,3% m/m na 1,1% r/r. Za m/m růstem je jednoznačně růst cen pohonných hmot (+2,2%), pak se zde projevily už jenom sezónní vlivy (oblečení) a zpožděný vliv růstu daní na tabák (+1% m/m); poptávková inflace však zůstala m/m zhruba bez změny, což dále potvrzuje, že poptávkové tlaky pro nejbližší období neexistují. Co se týče r/r inflace, tam je silný bazický efekt od cen PHM (+21% r/r) a pak samozřejmě deregulace, poptávková inflace meziročně v červených číslech.
- Významnější než dubnová inflace ale byla dubnová nezaměstnanost. Jak již naznačovala předběžná data a předstihové indikátory, nezaměstnanost dále klesla – dokonce až na 9,2% (8,1% dle ILO) což je o 0,2 p.b. méně, než byl náš odhad i odhad trhu, a o 0,5 p.b. méně než v březnu (v abs. číslech to je 32,7 tis. lidí, co našli v dubnu práco). I po očištění o vliv sezónnosti došlo k poklesu nezaměstnanosti, což je vynikající zpráva – je vidět, že oživení v průmyslu se začíná projevovat i na trhu práce. Samozřejmě nečekáme, že by se nezaměstnanost rychle vrátila k úrovním před krizí, jako příliš pesimistická se nám však jeví poslední prognóza ČNB, kde ČNB průměrnou nezaměstnanost v roce 2011 (dle ILO) vidí na 8,8%, t.j. kolem 10% podle metodologie MPSV. To je dle nás černá představa – ačkoliv dle poslední prognózy ČNB má poslední rozhodnutí ČNB smysl, dle nás je oživení silnější než ČNb připouští a sazby jsou teď zhruba o 25-50 bodů níž, než by dle nás měly. Dnešní nezaměstnanost přílišní pesimismus ČNB částečně vyvrací.
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz