(Kurzy.cz)
ČS - koment k inflaci - překvapení kvůli nájemnému
- Nejpodstatnějším hybatelem m/m změn cen byly ceny paliv (+2% m/m, Natural 95 byl v průměru nejdražší v historii), potravin (zde jsme ale čekali vyšší růst) a regulované cen. U regulovaných cen jsme sice celkem správně odhadli vliv růstu cen elektřiny a plynu, hodně nás překvapil nízký nárůst regulovaného nájemného – jenom 3,7% (čekali jsme výrazné více). Zde je ale potřeba si uvědomit, že jde o odložený efekt – vzhledem k deregulaci nájemného od ledna 2011 budou v dalších měsících postupně přehodnocovány kontrakty mezi majiteli a nájemníky a regulované nájemné tak bude dále růst. Příspěvek regulovaných cen k růstu celkové cenové hladiny se tak v dalších měsících zvýší. Na konci února a počátkem března budeme rovněž vidět ve stáncích vyšší ceny kuřiva – zhruba 2-3 koruny na krabičku.
- Dnešní údaj tak trochu bere vítr z plachet zastáncům brzkého zvednutí úrokových sazeb (i když nízká poptávková inflace byla/je důvodem pro nepospíchání, a předně - nárůst prosincové inflace, na který jsme upozorňovali, že byl způsoben externími faktory mimo dosah ČNB, neměl přehnané očekávání na růst sazeb v první řadě vůbec vyvolat). Koruna zareagovala oslabením až k 24.15 – čekali bychom rovněž a korekci směrem dolů u krátkého konce křivky. My jsme, vzhledem k tomu, že poptávková inflace zůstává tvrdošíjně nízko a kačka je stále příliš silná, trvali a trváme na tom, že ČNB nebude pospíchat tak, jak ukazuje FRA 9*12 – první zvýšení sazeb čekáme ve 3Q/11.
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz