Americká centrální banka avizuje, že v posledních měsících nedocházelo k dostatečnému pokroku ve zpomalování inflace ke 2 %
Americká
centrální banka (Fed) na zasedání v úvodu května podle předpokladů
ponechala úrokové sazby beze změny a hlavní sazba (Federal Funds Rate – FFR) se
tak i nadále nachází v rozmezí 5,25 – 5,50 %. Inflace v USA od
začátku letošního roku překvapuje směrem nahoru, tj. zpomalování ke 2 % se
v 1. čtvrtletí de facto zastavilo, a to především v tzv. jádrové
složce. To platí jak pro CPI, tak i pro PCE inflaci.
Tato
skutečnost (inflace přestala zpomalovat) se promítla i ve zveřejněné zprávě po zasedání Fedu. Američtí centrální bankéři sice
kvitují, že rizika pro dosažení cílů Fedu v oblasti zaměstnanosti a inflace se
za poslední rok posunula směrem k lepší rovnováze. Nově však hned navazuje
věta, že v posledních měsících nedocházelo k dostatečnému pokroku ve
zpomalování inflace ke 2 %. Předpokládám, že Fed musí nejprve tuto větu
odstranit, aby začal sazby snižovat, čímž se de facto vylučuje to, že Fed sníží
sazby v červnu. To podporuje i vyjádření, že není vhodné začít sazby
snižovat dříve, než budou mít američtí centrální bankéři dostatečnou jistotu,
že inflace směřuje udržitelně ke 2 %. Pokud by dubnová i květnová inflace
výrazně překvapila směrem dolů a paralelně došlo i k výraznějšímu
ochlazení na pracovním trhu, tak si lze teoreticky představit, že Fed
v červnu sazby přeci jen sníží. Daleko pravděpodobnější však podle mě nyní
je, že se první snížení úrokových sazeb v USA posouvá nejdříve na 3.
čtvrtletí.
Fed
rovněž informoval, že od června sníží prodeje cenných papírů (QT) ze současných
95 na 60 mld. dolarů měsíčně (prodeje vládních dluhopisů budou sníženy
z měsíčního objemu 60 na 25 mld. dolarů, zatímco prodeje hypotečních
zástavních listů MBS budou ponechány beze změny na 35 mld. dolarů měsíčně).
Zatímco
zápis k zasedání Fedu se nesl v lehce jestřábím tónu (neplatí pro QT),
tak následná tisková konference s šéfem Fedu J. Powellem vyzněla
v holubičím duchu.
Powell nepřímo odmítl dotazy na případné zvýšení sazeb. Podle něj je měnová
politika Fedu dostatečně restriktivní a inflace podle něj začne postupně opět ustupovat.
Fed bude podle něj pečlivě vyhodnocovat příchozí data a pokud nabude větší
jistoty, že inflace udržitelně zpomaluje ke 2 %, tak začne sazby snižovat.
Možný první termín snížení sazeb však nijak nekonkretizoval.
Co
zasedání Fedu znamená pro americký dolar? Především je podle mě nutné zmínit
to, že dolar zůstane extrémně citlivý na inflační čísla a statistiky
z pracovního trhu.
Čím větší bude rozdíl mezi tržním konsenzem a realitou, tím výraznější lze očekávat
reakce dolaru. Vyšší inflace a silnější čísla z pracovního trhu znamenají
posílení dolaru a to samé platí i naopak. Hlavní statistiky budou zveřejněny
tento pátek (3/5) v podobě klíčových čísel z amerického pracovního
trhu (NFP) a následně ve středu (15/5), kdy bude publikována dubnová CPI
inflace. Dolar však bude velmi citlivý v podstatě na jakékoliv statistiky,
které se týkají vývoje cen a stavu pracovního trhu. Již dnes (2/5) odpoledne
např. jednotkové náklady práce z letošního 1. čtvrtletí. Pokud vyjdu
z předpokladu, že z USA budou chodit solidní čísla a inflace nezačne
zpomalovat, tak se dolar bude vůči euru i české koruně zatím držet i nadále na
silnějších hodnotách (viz grafy níže).
Miroslav Novák
Vystudoval obor Finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a Finance a finanční služby na Vysoké škole finanční a správní. Zkušenosti v oblasti bankovnictví načerpal v UniCredit Group, kde působil na oddělení Treasury. Od roku 2010 pracuje jako analytik ve společnosti AKCENTA. K oblastem jeho zájmu patří především problematika měnových kursů. Miroslav Novák není ortodoxním zastáncem žádné ekonomické školy, což mu umožňuje hodnotit objektivně nejenom dění na finančních trzích, ale i na poli globální ekonomiky. Je autorem řady odborných článků a expertních komentářů, které pravidelně využívají přední česká i polská média.
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku, Německu a Francii. Klientské portfolio tvoří více než 46 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Více informací na: https://www.akcentacz.cz/
Další zprávy o bankách
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Zlato ukazuje svou sílu v plné kráse. Překoná v novém roce hranici 3 000 USD za unci?
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Proč evropské akcie zaostávají za americkými? A jaký je výhled?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Štěpán Křeček, BHS
Poprvé od listopadu 2023 došlo k meziročnímu růstu cen potravin
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
U nehod bez zimních pneumatik mohou pojišťovny krátit plnění
Lukáš Raška, Portu
Portu vydělalo svým uživatelům už přes 5 miliard, spravuje jim více než 36 miliard korun
Iva Grácová, Bezvafinance
Inflace a její dopad na osobní finance: Jak se připravit na rok 2025?
Richard Bechník, Swiss Life Select