Týden na devizovém trhu (15.2.2010)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

Eurozóna: prezident EU Rompuy oznámil, že se členské státy dohodly na pomoci Řecku

ČR: stavební výroba v prosinci vzrostla o 3,5 %

ČR: lednová inflace zpomalila meziroční růst na 0,7 %, meziměsíčně + 1,2 %

ČR: HDP za 4.Q.2009 meziročně -4,2 %, mezikvartálně -0,6 %, za celý rok 2009 – 4,3 %, hůře než trhy čekaly

Eurozóna: : HDP za 4.Q.2009 meziročně poklesl o 2,1 % a mezikvartálně vzrostl o 0,1 %, hůře než se čekalo

Německo: : HDP za 4.Q.2009 mezičtvrtletně 0,0 %, hůře než trhy čekaly

Řecko: : HDP za 4.Q.2009 meziročně klesl o 2,6 % a meziročně klesl o 0,8 %

Kurz eura v minulém týdnu: koruna posílila z 26,20 CZK/EUR až těsně pod 26,00 CZK/EUR

Celý minulý týden se koruna nenápadně, ale jistě posouvala k silnějším úrovním. Přesto se držela v relativně úzkém pásmu 26,20 – 25,90 CZK/EUR.

Kromě domácích pátečních čísel o HDP koruna na data příliš nereagovala. Bezprostředně po zveřejnění špatných výsledků HDP za 4.Q.2009 oslabila o 10 haléřů, ale během dalších dvou hodin ztráty smazala.

Mnohem důležitější byly zprávy z EU, které pomůže Řecku z dluhových problémů. Bude za to však požadovat mnohem disciplinovanější výdaje. Euro v návaznosti na to mírně posílilo, vzhledem k tomu, že v očích investorů je problém Řecka problémem číslo jedna.

Nic to nemění na tom, že dolar se stále drží velmi silný právě vůči euru a díky dobrým zprávám z USA se pokusil ještě posílit, což do určité míry brání dalšímu korunovému posílení.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí ČR: maloobchodní tržby za prosinec

Pondělí Maďarsko: průmyslová výroba za prosinec

Pondělí Polsko: index spotřebitelských cen

Úterý eurozóna: index ekonomického sentimentu ZEW za únor

Úterý Německo: index ekonomického sentimentu ZEW za únor

Čtvrtek Polsko: prodaná průmyslová výroba za leden

CZK/EUR - výhled na další měsíce

Koruna začátkem ledna posílila k 25,80 CZK/EUR. Nyní se vrátila nad 26 korun za euro. Další výrazné oslabení koruny neočekáváme. Předpokládáme, že by se měla koruna do konce měsíce držet v pásmu 25,95 – 26,20 korun za euro. V příštích měsících by koruna měla spolu s dalšími měnami v regionu sílit a blížit se k 25,50 CZK/EUR.

CZK/EUR - výhled do konce roku

Očekávané oživení světové i české ekonomiky by mělo korunu a ostatní středoevropské měny vrátit na posilující trajektorii. I mírný růst české ekonomiky bude vyšší než růst eurozóny, současně dojde k dalšímu poklesu rizikové averze na trzích, která držela středoevropské měny na slabších úrovních. Během první poloviny roku očekáváme návrat koruny pod 25,50 CZK/EUR, na konci roku vidíme kurz koruny na úrovních kolem 24,50 CZK/EUR.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na 440 tis., očekával se pokles jen na 465 tis., pokračující žádosti klesly na 4 583 tis., očekával se pokles jen na 4 600 tis.

USA: obchodní bilance za prosinec skončila se schodkem 40,2 mld. USD, očekávalo se -35,8 mld. USD

USA: šéf Fedu Bernanke uvedl, že v nejbližší době začne stahovat přebytečnou likviditu z trhu, dalším krokem bude postupné zvyšování úrokových sazeb

USA: lednové maloobchodní tržby vzrostly o 0,5 %, lépe než se čekalo

Kurz dolaru v minulém týdnu: koruna se držela v pásmu 18,85 – 19,15 ZK/USD

I přes avizovanou pomoc EU Řecku, což nepatrně pomohlo euru, se dolar během minulého týdne pokusil zdolat 1,3500 USD/EUR. Zatím se mu to sice nepodařilo, ale v dalších dnech se opakování tohoto ataku nedá vyloučit.

Důvod pro takové posílení dolaru byl především v dobrých číslech o maloobchodních tržbách. Ty totiž vzrostly více než trhy čekaly. Maloobchodní tržby indikují sílu spotřebitelské poptávky, která je pro americkou ekonomiku stěžejní.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí Japonsko: HDP za 4. Q. 2009

Úterý USA: čistý příliv dlouhodobého kapitálu za prosinec

Úterý USA: spotřebitelská důvěra ABC za únor

Středa USA: započatá výstavba za leden

Středa USA: průmyslová výroba za leden

Pátek USA: index spotřebitelských cen za leden

CZK/USD - výhled na nejbližší měsíce

Dolar v lednu a zatím také v únoru posiluje a připisuje si poměrně výrazné zisky. Ty především souvisí s problémy jednotlivých zemí eurozóny jako je Řecko, Španělsko, Itálie a další. V nejbližší době je možné, že se dočkáme dalších dolarových zisků až k 1,3500 USD/EUR. To by znamenalo návrat přes 19,20 korun za dolar.

CZK/USD - výhled do konce roku

Během tohoto roku se dolar obchodoval s výraznými výkyvy. Na počátku roku posiloval s tím jak se v průběhu krize stal bezpečným přístavem, kam utíkali investoři do bezpečí. S náznaky oživování světové ekonomiky začal postupně ztrácet. Docházelo tak k paradoxním reakcím trhu, když i na dobrá americká data reagoval dolar oslabením, neboť s dobrými daty rostla chuť investorů na rizikovější aktiva a dolaru se zbavovali. Výrazně tak byl kurz dolaru ovlivňován hlavně aktuálním postojem investorů k riziku. S oživením světové ekonomiky by měla tato korelace dolaru s rizikem oslabit. Rizikem Spojených států zůstává vysoké zadlužení, které dále akcelerovalo v průběhu roku 2009. Ovšem jak ukazují poslední týdny, situace v některých státech eurozóně je ještě daleko horší. Obnovení růstu ve Spojených státech by mělo zastavit další poklesy amerického dolaru. Na druhé straně však nevidíme ani velký prostor pro výraznější posílení. Vzhledem k posilující koruně by ale v průběhu roku měla koruna i vůči dolaru spíše sílit a na konci roku ji vidíme v pásmu 16,50 – 17,50 CZK/USD.