ČS - koment 2.4. - Tůma je optimista, data z USA smíšená, ECB a sazby

ČR

·    Včerejší aukce státního dluhopisu 4,70/22 potvrdila návrat zájmu investorů (poptávka 13,6 mld Kč proti 5,4 mld Kč v minulé aukci tohoto dluhopisu). Cenou je ovšem podstatně vyšší požadovaný výnos (6,13% proti 5,329%). Aukce je ilustrací faktu, že stát má prostor na další půjčování, ovšem za znatelně horších podmínek (vyšších nákladů).

·   Včera byl vydán nový emisní kalendář státních dluhopisů a pokladničních poukázek na květen. Objem emitovaných pokladničních poukázek je plánován na 21 mld Kč a státních dluhopisů na 28 mld Kč. Duben byl doplněn o znovuotevření desetiletého dluhopisu s kuponem 5% v objemu 7 mld Kč.

·   Březnový index nákupních manažerů mírně vzrostl, zůstává však hluboko pod 50. Znamená to, že se pouze stabilizoval tempo poklesu českého průmyslového sektoru. Zatím nedochází k jeho zotavování.

·   Podle guvernéra ČNB Z. Tůmy pravděpodobně nebude pokračovat zpomalování české ekonomiky dosavadním tempem, mělo by postupně docházet ke stabilizaci. Oživení ekonomiky bude záviset na vývoji poptávky v zahraničí. Podle Tůmy bude klíčově důležité druhé čtvrtletí tohoto roku.

Region

·    Měny v regionu včera obecně posilovaly (koruna na 27,10, zlotý na 4,55 a forint na 303,3). Region údajně posiloval kvůli spekulacím, že ECB může nakupovat měny (zdroj Bloomberg).

Svět

·   Včerejší údaj o změně počtu pracovních míst v soukromém sektoru byl podstatně horší než se čekalo a je varováním před pátečními daty z trhu práce. Dnes bude trh sledovat pravidelný týdenní údaj o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Dá se čekat, že před pátkem bude trh opatrný až pesimistický, takže větší váhu by mělo pozitivní překvapení. Negativní překvapení by mělo být výrazněji cítit pouze v případě, že číslo bude opravdu velmi špatné (znatelně přes 700000 nebo nečekaně rychlý růst míry nezaměstnanosti).

·   Výrobní index nákupních manažerů ISM v souladu s očekáváním pokračoval v mírném růstu. Podporuje to přesvědčení, že už nedochází k další akceleraci pokles, ale zatím nedochází ani k zotavování, pouze ke stabilizaci situace. Pozitivním znakem je prudký nárůst nových objednávek, což ukazuje na další pokračování stabilizace ekonomiky. Mírně rostl i subindex zaměstnanosti, což je jedním z prvních náznaků, že by se mohla začít stabilizovat i situace na trhu práce.

·   Dnešní tovární zakázky v USA by měly kopírovat objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, měly by tedy být pozitivní.

·   Zasedání ECB by mělo přinést snížení sazeb, pravděpodobně o 50bp. na 1%. Snížení o 25bp. by bylo překvapením a mohlo by částečně pomoci euru. Trh bude také pozorně sledovat tiskovou konferenci.

Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna