Colt CZ: Výsledky za 1Q26 taženy Synthesií

Colt CZ dnes reportoval výsledky za 1Q26, které již zahrnovaly koupenou chemičku SNC. Tržby dosáhly 7,3 mld. Kč (+33 % r/r), když růst podpořila akvizice SNC (asi +28%), tržby byly v souladu s konsensem. Firma kromě akvizice SNC výrazně oživila prodeje zbraní, které rostly o 23% r/r hlavně díky Coltu Canada, podle firmy se i oživily prodeje na americkém civilním trhu. Naopak klsaly tržby z munice, Colt CZ citoval dopad nižších přeprodejů v rámci české muniční iniciativy. 

1Q26 upravená EBITDA ve výši 2,1 mld. Kč (+72 % r/r), byla asi 10 % nad konsensem hlavně díky silným maržím nově koupené SNC, meziročně lepší marže ale reportovaly i segmenty zbraní i střeliva. Upravený čistý zisk před menšinovými podíly dosáhl 0,95 mld. Kč (+74 % r/r) a byl 14 % nad konsensem. Po menšinových podílech (49% v SNC) činil upravený čistý zisk 0,67 mld. Kč, meziročně o 23 % více. Po další úpravě o nehotovostní PPA amortizace akvizic S&B a SNC by ovšem dle našeho výpočtu zisk dosáhnul asi 1,24 mld. Kč a byl o 78 % r/r výše. 

Segment střelných zbraní silně posiloval, když tržby vzrostly o 23 % a EBITDA o 31 %, zatímco segment munice poklesl o 14 %, resp. 6 %. Přesto byla EBITDA marže munice na úrovni 33,6 % velmi silná. Nově akvírovaný segment energetických materiálů přidal tržby ve výši 1,5 mld. Kč a EBITDA ve výši 0,8 mld. Kč, s vysokou marží 52,5 %.

Firma nově reportovala backlog objednávek ze segmentu M/LE přes 2,4 mld. USD, což je více než >2,0 mld. USD indikovaných během nedávného Capital Markets Day.

Colt CZ potvrdil výhled na rok 2026, který počítá s tržbami 30–33 mld. Kč (+35 % y/y ve středu rozpětí) a upravenou EBITDA 7,4–8,2 mld. Kč (+67 % y/y ve středu rozpětí).

Zadlužení po akvizici SNC mezikvartálně vzrostlo z 1,8× na 2,2× čistý dluh / pro forma upravená EBITDA za posledních dvanáct měsíců, mírně více než jsme očekávali.

Celkově byly výsledky za 1Q26 dobré v segmentu střelných zbraní a zejména v novém segmentu energetických materiálů, s velmi silnými maržemi a solidním meziročním růstem o 15 % na úrovni tržeb a 41 % na úrovni EBITDA. Segment munice z hlediska tržeb poklesl z vysoké základny, jeho marže však zůstala silná. Backlog objednávek je dobrý a výhled na rok 2026 byl potvrzen. Očekávali bychom, že společnost bude schopna letos dosáhnout horní hranice výhledu.
Petr Bártek, analytik České spořitelny