Doosan ŠP: Backlog podpořen kontraktem na turbíny do Dukovan

Společnost zveřejnila výsledky za první kvartál tohoto roku. Celkové tržby dosáhly 878 mil. Kč (-16 % r/r), EBITDA vzrostla o 129 % r/r na 62 mil. Kč a čistý zisk dosáhl 13 mil. Kč (+57 %). Meziroční pokles tržeb je podle společnosti způsoben především zpožděním projektů v Botswaně a Indonésii. Nadále pokračuje solidní růst tržeb za servisní služby (+24 %). Z regionálního pohledu je nejvíce tržeb generováno v Evropě mimo ČR (38 % celkových tržeb) a v ČR (26 % celkových tržeb). Největší meziroční nárůst pak společnost zaznamenala v Jižní a Střední Americe (+165 %) a v Severní Americe (+154 %). Zlepšení na úrovni EBITDA a čistého zisku je mimo jiné dáno absencí nákladů spojených se vstupem na burzu, které firma zaúčtovala v 1Q 2025. Objem nevyřízených zakázek (backlog) meziročně vzrostl o 80 % na 16,9 mld. Kč, k čemuž přispěly především podpis kontraktu na výměnu generátorů v jaderné elektrárně Temelín ve 4Q25 a podpis dohody o dodávce turbín pro 5. a 6. blok elektrárny v Dukovanech v 1Q 2026. V samotném 1Q26 společnost podepsala nové projekty v hodnotě 5 065 mil. Kč. Podle předchozích informací má kontrakt na dodávku turbín do Dukovan hodnotu přibližně 5 mld. Kč, což znamená, že kromě tohoto kontraktu společnost nic dalšího významnějšího v 1Q nezískala.

Celkově hodnotíme zveřejněné informace neutrálně. Na kvartální bázi společnost vykazuje výraznou volatilitu, která pramení z dlouhodobého charakteru zakázek a nelineárního účtování výnosů a nákladů v průběhu realizace jednotlivých projektů, zároveň 1Q bývá z pohledu zisku nejslabším kvartálem roku. Vypovídací schopnost prezentovaných čísel je tak relativně omezená. V dalších kvartálech bude muset management ukázat, že je společnost schopna získávat v dostatečném objemu i jiné zakázky než dodávky pro jaderné elektrárny v ČR, které jediné nyní drží backlog na rostoucí trajektorii.