Měsíční strategie - KB - prosinec - zhodnocení o 45 % zaostává za panevropským sektorem, vysoká divi bude oporou

Komerční banka od začátku letošního roku roste podobně jako třeba ČEZ o zhruba 35 % a s dividendou až o 45 %. Na rozdíl od ČEZ ale výrazně zaostává za sektorovým panevropským indexem Stoxx banks, který letos přidal (zatím) neuvěřitelných 63 % (bez započtení dividend). Zisky KB letos slušně rostou díky velmi nízkým opravným položkám k úvěrům a rychle rostoucímu hypotečnímu trhu. Jinak ale KB trpí slabým celkovým růstem úvěrů i vkladů, které dohání tlakem na náklady. Do příštího roku slibuje zlepšení mj. díky velkým infrastrukturním projektům v ČR a chce se soustředit na SME a spotřebitelské úvěry. Stabilní sazby ČNB na poměrně vysokých úrovních by měly podle nás výsledky KB také podpořit. KB sice vidíme na poměrně vysokém ocenění (1,7x P/BVe a přes 12x P/Ee), ale solidní očekávaný dividendový výnos přes 8 % a postupné zlepšování výsledků by mělo stačit na stabilitu titulu.

Aktuální investiční doporučení na stupni "Držet" s 12M cílovou cenou 1120 Kč.

Související zprávy:
Měsíční strategie - Kofola - prosinec - hlavní sezona se nepovedla kvůli počasí, další rok by mohl překvapit
Měsíční strategie - VIG - prosinec - hvězdný titul díky ambiciozní strategii do r. 2028, vysoká nová cílová cena
Měsíční strategie - Moneta - prosinec - letošní zhodnocení o 63 %, hrozba poklesu úrokového výnosu
Měsíční strategie - Colt - prosinec - jednání o Ukrajině a sázka na akvizice
Měsíční strategie - ČEZ - prosinec - zhodnocení o 40 % od začátku roku, čeká se na vytěsnění a konec windfall tax