Měsíční strategie - Moneta - prosinec - letošní zhodnocení o 63 %, hrozba poklesu úrokového výnosu

Moneta od začátku roku roste o zhruba 52 % a s dividendou dokonce o 63 %. Monetu v letošním roce táhlo jak dobré hospodaření, tak výplata vysokých dividend 14 Kč/akcii, z toho 4 Kč mimořádné dividendy. Jak jsme předpokládali, padající náklady na depozita a nadále nízké opravné položky k úvěrům vedly k postupnému zvýšení výhledu letošního zisku z 5,2 mld. Kč až na 6,3-6,4 mld. Kč (skoro 10 % r/r růst), firmě se daří i v prodeji investičních produktů. I na příští rok management vidí vůči výhledu zisku 6,3 mld. Kč potenciál směrem nahoru. My jsme vzhledem k rostoucí konkurenci u vkladů a při pohledu na bohaté ocenění titulu stále opatrnější. V příštím roce může u úrokového výnosu dojít k negativnímu překvapení, což se u banky oceněné na 2,8x P/BV a 14-15x P/E normálně neodpouští. Očekávaná hrubá dividenda (bez mimořádných divi) je ovšem stále přes 6 % a titul podporují i spekulace na M&A. Větší pokles bychom tak čekali jen při výrazném zklamání u zisku.

Aktuální investiční doporučení na stupni "Redukovat" s 12M cílovou cenou 125 Kč.

Související zprávy:
Měsíční strategie - Kofola - prosinec - hlavní sezona se nepovedla kvůli počasí, další rok by mohl překvapit
Měsíční strategie - VIG - prosinec - hvězdný titul díky ambiciozní strategii do r. 2028, vysoká nová cílová cena
Měsíční strategie - KB - prosinec - zhodnocení o 45 % zaostává za panevropským sektorem, vysoká divi bude oporou
Měsíční strategie - Colt - prosinec - jednání o Ukrajině a sázka na akvizice
Měsíční strategie - ČEZ - prosinec - zhodnocení o 40 % od začátku roku, čeká se na vytěsnění a konec windfall tax