Meziroční inflace dále klesá, v červnu dosáhne jednociferných čísel
Tuzemské
spotřebitelské ceny v květnu vzrostly meziročně o 11,1 %, meziměsíčně došlo ke
zvýšení o 0,3 %.
Náš odhad spolu s odhadem trhu byl mírně nižší s meziroční dynamikou těsně pod
11 %, nejedná se však o významnější odchylku, která by měla potenciál více rozhýbat
trh.
Za
meziměsíčním růstem v květnu stála zejména rychlejší dynamika u cen potravin, což naznačovala již
předběžně zveřejňovaná data Českým statistickým úřadem. Ceny potravin rostly
meziměsíčně o 0,9 %, o 1 % pak rostly ceny v sekci alkoholických nápojů a
tabáku. Dohromady tyto kategorie přidaly do meziměsíčního výsledku 0,3 p.b.
Mírný nárůst cen elektřiny, tepla a teplé vody pak vedl k růstu cen o 0,2 % v
kategorii bydlení. Pokračuje růst cen také ve stravování a ubytování, kde došlo
k meziměsíčnímu zvýšení o 0,8 %, tedy stejně jako v dubnu. Protiinflační vliv v
květnu naopak měly dle očekávání ceny pohonných hmot, díky čemuž došlo k
celkovému poklesu v oddíle doprava o více jak 1 %.
Spotřebitelská inflace | |||||
|
Aktuální |
Předchozí |
RB |
Trh |
|
v % r/r | 11,1 | 12,7 | 10,9 | 10,8 | 11,6 |
v % m/m | 0,3 | -0,2 | 0,1 | 0,1 | - |
Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg, ČNB |
Prognóza ČNB, vydaná začátkem
května, počítala s inflací ve výši 11,6 %. Dnešní čísla by tak neměla nabídnout
argument pro případné zvýšení sazeb a potvrzují naši prognózu, která počítá s
jejich pokračující stabilitou. Poslední vodítko před zasedáním ČNB budou
představovat ještě v pátek zveřejněné ceny průmyslových výrobců, které by ale
neměly výrazněji změnit názor členů bankovní rady.
Rozklad přírůstků meziměsíčního a meziročního růstu cen (v p.b.) | ||
m/m |
||
Potraviny a nealkoholické nápoje | 0,2 | 2,7 |
Alkoholické nápoje, tabák | 0,1 | 0,5 |
Odívání a obuv | 0,0 | 0,5 |
Bydlení, voda, energie, paliva | 0,1 | 4,5 |
Bytové vybavení, zařízení domácnosti, opravy | 0,0 | 0,6 |
Zdraví | 0,0 | 0,3 |
Doprava | -0,1 | -0,5 |
Pošty a telekomunikace | 0,0 | 0,1 |
Rekreace a kultura | 0,0 | 0,9 |
Vzdělávání | 0,0 | 0,0 |
Stravování a ubytování | 0,0 | 0,9 |
Ostatní zboží a služby | 0,0 | 0,6 |
Celkem | 0,3 | 11,1 |
Zdroj: Raiffeisenbank, ČSÚ |
Dnešní čísla dokazují, že inflace v České republice sice klesá, tlaky ale zůstávají nadále široké a robustní. Na jednu stranu tak předpokládáme, že do jednociferných čísel se dostane meziroční inflace již v červnu, kdy náš předběžný odhad počítá s hodnotou pod 10 %. Na druhou stranu i nadále očekáváme, že návrat ke 2 % bude jen pozvolný, a i v příštím roce se inflace bude držet spíše nad horní úrovní tolerančního pásma. Pro celý letošní rok počítáme s inflací v průměrné výši 11,3 %, kdy rizika se aktuálně jeví jako vyvážená, Pro rok 2024 předpokládáme inflaci v průměru na 3,7 %, jako hrozbu pak vnímáme zejména současný vývoj na trhu práce, kdy data o mzdách za Q1’23 sice nabídka relativně umírněný pohled, jejich dlouhodobější nominální růst na úrovni poblíž 10 % ale představuje silnou výzvu pro dosažení 2% inflačního cíle.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz