Dnešní ekonomická
data dorazí z Česka,
Německa,
Eurozóny i
USA. V tuzemsku se bude jednat pouze o finální odhad výkonu
ekonomiky v 4Q22. Podle dostupných měsíčních
dat nepočítáme s revizí a očekáváme, že bude potvrzen pokles
HDP o 0,4 % mezikvartálně. V
Německu byl před několika minutami zveřejněn údaj o únorových
maloobchodních tržbách. Dostavil se pro
finanční trh nečekaný pokles meziměsíčně reálně o 1,3 %, přičemž medián odhadu byl nastaven na +0,4 %. Pokles se dostavil také nominálně, o 0,5 %. Jedná se informaci, že slabá poptávka, která brzdila ekonomiku již v závěru
roku, pokračovala i během letošního prvního kvartálu. Pro
euro se jedná o negativní zprávu (kvůli vyšší šanci
recese) a ani ze
strany inflace v eurozóně by dnes nemuselo dojít k impulzu k posílení. Důvodem je, že
inflace v Německu skončila víceméně v souladu s odhadem, zatímco ve
Španělsku byla nakonec meziroční míra o 0,6
procentního bodu nižší. Překvapení pro
eurozónu je tak nastaveno spíše ve směru nižší než očekáváné
inflace, což snižuje riziko
jestřábí reakce trhu. Medián očekávání
inflace je nastavený na meziročních 7,1 % z 8,5 %. To ale neznamená, že si
ECB může oddychnout. Důvodem očekávaného výraznějšího poklesu meziroční míry
inflace je nižší
příspěvek cen energií. Ty jsou z
jádrové míry
inflace vyloučeny, což znamená, že domácí cenové tlaky v kategoriích jako například
služeb, patrně setrvají robustní. To mimochodem ukazuje i
výsledek inflace ve
Španělsku, kde celková
inflace sice poklesla o zmíněný 0,6
procentní bod, nicméně
jádrová inflace byla nižší jen o 0,1
procentního bodu. Vývoj
inflace tedy indikuje jistou míru setrvačnosti, se kterou počítá i naše
prognóza. Navíc s přihlédnutím k utaženému
trhu práce ve
výsledku očekáváme, že
ECB bude dále
zvyšovat úrokové sazby při bedlivém monitorování situace
likvidity na
bankovním trhu.
David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz