Vladimír Pikora: Nové statistiky z ekonomiky nejsou povzbudivé. Průmysl brzdí, stavebnictví klesá a zahraniční obchod je v deficitu.
Průmysl
prudce brzdí
Průmyslová výroba v listopadu meziročně reálně vzrostla
o 0,5 %. To znamená, že průmysl zpomaluje, protože v říjnu rostl
ještě o 3,1 %. Není se čemu divit, všude se projevují dražší ceny energií,
které vedou k poklesu poptávky. Propouštění je za daných okolností jen
otázkou času.
Struktura tuzemské výroby říká, že nad vodou nás drží automobilová
výroba. Je ale otázkou jak dlouho, protože vývoj ve světě je negativní. To
ukazuje například fakt, že reálná hodnota nových zakázek klesá mnohem rychleji
u zahraničních než domácích zakázek. Jinými slovy, nákaza přichází ze
zahraničí.
Vzhledem k tomu, že září a srpen výrazně vybočovaly z letošního
trendu, nebudou výsledky za celý rok nijak tragické. Ačkoliv reálná data ještě
nejsou k dispozici, očekávám, že v roce 2022 rostl průmysl
o 1,5 %.
V roce 2023 se situace v průmyslu dále zhorší. Myslím,
že můžeme čekat mírný pokles kolem jednoho procenta. Drahé energie, růst mezd a
slabší zahraniční poptávka budou totiž pro tuzemský průmysl stále představovat vážný
problém.
Stavebnictví
se nedaří
Stavební produkce v listopadu meziročně reálně klesla
o 0,8 %. Stavební úřady vydaly
o 6,2 % stavebních povolení méně a orientační hodnota těchto
povolení klesla o 22,6 %. Ani tento výhled
do budoucna tedy není dobrý. Bude se stavět méně a za méně peněz.
I když ani zde ještě nejsou konkrétní data, očekávám, že stavebnictví
loni rostlo kolem 2 %. Příští rok však bude horší - hypotéky nebudou
dostupnější než letos a trh nemovitostí zůstane po většinu roku zamrzlý. Ačkoliv
ceny nemovitostí jako celek budou klesat, ceny nových bytů kvůli drahým vstupům
klesnout nemohou. Logicky se proto bude stavět méně. Odhaduji pokles kolem 2 %.
Zahraniční
obchod má hluboký deficit
Podle předběžných údajů skončila
v listopadu bilance zahraničního obchodu se zbožím v běžných cenách
schodkem 25,5 mld. Kč, což je šílené číslo. Ještě loni
v listopadu jsme měli přebytek 3,9 mld. Kč.
Důvod je prostý. Na vině jsou především válka na Ukrajině a drahé energie z dovozu. Deficit s ropou a zemním plynem nám vzrostl o 11,1 mld. Kč. Deficit by byl ještě větší, kdyby obchodu nepomohl vyšší vývoz aut vyrobených v tuzemsku.
Z pohledu dynamiky
zahraničního obchodu je zajímavé, že i přes zhoršující se sentiment ve světě
roste vývoz meziročně o 10,8 %, což je uspokojivé číslo. Bohužel dovozy rostou
ještě rychleji, když si připsaly 18,7 %.
I zde zatím chybí konkrétní data
za celý rok 2022, ale očekávám deficit obchodní bilance kolem 220 mld. Kč.
V roce 2021 přitom byla tato bilance v přebytku ve výši 7,3 mld. Kč.
Pro budoucnost bude důležité, jak se budou vyvíjet ceny energií, jež, jak
očekávám, budou v létě opět drahé. Předpokládáme tedy, že za celý rok 2023
bude deficit jen o něco málo nižší než v roce 2022.
Vladimír Pikora, hlavní ekonom skupiny Comfort Finance
Group
Mobil: 776 888 228;
E-mail: vladimir.pikora@comfortfinancegroup.com
Makroekonom, analytik finančních trhů a publicista
Vystudoval VŠE, kde získal doktorát. Nejprve působil jako hlavní ekonom Volksbank CZ, a.s. Následně spoluzaložil analytický dům Next Finance, aby později založil Pikora Invest. Aktuálně působí na pozici hlavního ekonoma Comfort Finance Group. Je autorem řady knih s ekonomickou tématikou a více než tisíce článků do médií. Řadu let pravidelně přispívá komentáři na webu časopisu Reflex.
Dluhopisomat
Dluhopisomat je tržiště prověřených českých dluhopisů. Propojujeme investory s českými firmami, kterým pomáháme růst.
Více na www.dluhopisomat.cz/.
Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz