Kofola ve 4Q20: Silný dopad pandemie, výhled na letošní růst mezi 0-12%
Výsledky za rok 2020 nebyly tak špatné, jak jsme se obávali po prvním lockdownu. Čtvrté čtvrtletí skončilo mírně pod odhady, nicméně pouze 4% pokles na tržbách a skoro stabilní EBITDA marže v roce 2020 se dá považovat za úspěch, když uvážíme, že skoro polovina tržeb Kofoly je tvořena uzavřeným HoReCa segmentem. Mírný očekávaný růst EBITDA v roce 2021 je v souladu s naším pohledem, že Kofola bude trpět prodloužením restriktivních opatření v první polovině roku a rostoucími cenami základních surovin.
Výhled Kofoly tak považujeme za neutrální. Odhadujeme, že Kofola by mohla v letošním roce snížit zadlužení z 3,7 na 3,2násobek čistého dluhu/EBITDA i při meziročně stabilní dividendě 13,5 Kč na akcii (5,2% dividendový výnos). Akcie Kofoly jsou v současnosti oceněny zhruba na 8,5 násobku EV/EBITDA a 8-9% FCFE výnosu pro očekávané výsledky na letošní rok, což je relativně nízko při uvážení vysokého tržního podílu Kofoly na klíčových trzích a stále negativního ovlivnění výsledků v roce 2021 pandemií. Vysoké zadlužení samozřejmě představuje nadále riziko.
Petr Bártek, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
17.05.2024 Nejlepší Samsung v Česku extrémně zlevnil,...
17.05.2024 Česká auta v zahraničí: Úspěchy solidní reputace..
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Průlomové partnerství: Microsoft a Stockholm Exergi budou dekarbonizovat
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři