Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Investice  |  22.11.2023 10:30:15

Kofola: Velmi silné výsledky, růst projekce považujeme za konzervativní, Kofola kupuje Pivovary - Komentář k výsledkům hospodaření

Kofola dnes zveřejnila velmi silné výsledky za třetí čtvrtletí, které se vyrovnaly historickému maximu. Reportovaná čísla slušně vzrostla v meziročním srovnání o +20 % u zisku EBITDA a o téměř +30 % u čistého zisku. Zároveň překonala konsensus o +7,5 % respektive o +10 %. Došlo také ke zvýšení celoroční projekce EBITDA, kdy by měla nově dosáhnout horní hranice původního intervalu. Vzhledem k růstu tržeb v říjnu o +32 % y/y to naznačuje silné výsledky v posledním kvartále toho roku.

Kofola kupuje 51% podíl ve společnosti Pivovary Triangl, která ze 100 % ovládá Pivovary CZ Group a.s. a Fontána PCZG s.r.o. Transakce podléhá souhlasu regulátora, dokončení se odhaduje na začátek příštího roku. Zbylý podíl vlastní investiční skupina RSJ (29 %) a ÚSOVSKO (20 %). Cena transakce nebude zveřejněna.

Z tohoto důvodu se dnes nebude obchodovat s akciemi Kofoly na Burze cenných papírů Praha.

Pivovary CZ Group produkuje tradiční značky piva Zubr, Holba a Litovel. Fontána je velkoobchodní prodejce piva a nealkoholických nápojů. Pivovary CZ Group měly roční (2022) tržby 1,3 mld. CZK a EBITDA 250 mil. CZK. Roční výstav piva je 800 hl a společnost zaměstnává asi 500 lidí. Pivovary tak představují asi 16,5 % tržeb Kofoly a 22 % zisku EBIDTA.

Nejdůležitější poselství kvartálních výsledků je zastavení poklesu prodaných objemů. Vzhledem k příznivým povětrnostním podmínkám se jejich prodej dokonce v říjnu zvýšil o +11 % y/y a tržby o vysokých +32 % y/y. V samotném třetím čtvrtletí byl pozitivní pokles nákladů na energie a obalové materiály. EBITDA marže tak vzrostla o +2 pb na 21,7 %. Celkové tržby jsou meziročně vyšší o +9,4 % a dosáhly 2,6 mld. CZK. Zisk EBITDA je 556 mil. CZK (+20,3 % y/y) a pokořil odhady trhu o +7,5 %. Čistý zisk za třetí kvartál reportovala Kofola na úrovni 244 mil. CZK (+29,0 % y/y).

Zadlužení dle násobku čistý dluh / EBITDA kleslo na nízkých 1,98x (2,97x v 2022). Nicméně se dá čekat, že v posledním čtvrtletí zadlužení vzroste kvůli výplatě dividendy, která začala 1. listopadu, ale hlavně kvůli akvizici Pivovary CZ Group. Nicméně by nemělo překonat hranici 3,0x. Předpokládáme, že by akvizice neměla mít vliv na dividendovou politiku vyplácet asi 300 mil. CZK ročně nebo 13,50 CZK na jednu akcii.

Celoroční cíle: Vedení Kofoly nově plánuje dosáhnout celoroční EBITDA 1,25 mld. CZK, což je horní konec předchozího rozpětí (1,20-1,25 mld. CZK). Tržby vzrostou o +11 % y/y proti předchozímu odhadu +8 %. Za prvních devět měsíců je EBITDA 91 % celoročního cíle. K dosažení projekce zbývá asi 113 mil. CZK ve čtvrtém kvartále. Předpokládáme, že Kofola svých cílů dosáhne. Navíc je velmi příznivý výhled na nejbližší období. Došlo k zastavení poklesu prodaných objemů, kdy z říjnu vzrostly o +11 % y/y a tržby dokonce o vysokých +32 % y/y. Stávající celoroční cíl Kofoly tak považujeme za konzervativní.
Autor: Bohumil Trampota

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Okomentovat na facebooku


Výsledky firem - tržby, zisk






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688