Inflace v lednu 2020 mírně nad prognózou a nadále nad horní hranou tolerančního pásma cíle ČNB
Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v lednu 2020
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla v lednu 2020 cenová hladina meziročně o 3,6 %. Inflace se tak oproti prosinci dále zvýšila a setrvala nad horní hranicí tolerančního pásma dvouprocentního cíle ČNB. Po očištění o primární dopady změn nepřímých daní se spotřebitelské ceny v lednu meziročně zvýšily o 3,7 %.
Lednový meziroční růst spotřebitelských cen byl o 0,3 procentního bodu vyšší, než předpovídá aktuální prognóza ČNB. Na této odchylce se dominantně podílel růst cen potravin, jehož zrychlení bylo ve srovnání s prognózou výraznější. V tom se vedle fundamentálních domácích inflačních tlaků pravděpodobně nadále projevují dozvuky špatné úrody některých zemědělských komodit a růst cen masa kvůli nákaze prasečího moru v Asii. Lehce rychlejší, než prognóza předpovídala, byla v lednu i jádrová inflace. Ceny pohonných hmot v lednu rostly ve srovnání s prognózou o něco rychleji, avšak jejich příspěvek k odchylce od prognózy byl zanedbatelný. Dynamika regulovaných cen za prognózou naopak lehce zaostala. Primární dopady změn nepřímých daní pak odpovídaly její prognóze.
Zveřejněná data jsou kvalitativně v souladu se stávající prognózou ČNB. Ta pro několik prvních měsíců letošního roku očekává zvýšení inflace zřetelně nad horní hranici tolerančního pásma cíle. Důvodem jsou především cenové dopady změn nepřímých daní v prostředí, kde přetrvávají domácí fundamentální inflační tlaky. Ty odrážejí jen pomalu polevující napětí na trhu práce v prostředí stále rekordně nízké nezaměstnanosti, svižného růstu mezd a pokračujícího zvyšování spotřeby českých domácností. Domácí inflační tlaky budou postupně oslabovat zejména v návaznosti na zvolňující dynamiku mezd v podmínkách zpomaleného růstu české ekonomiky. Protiinflačně budou působit také dočasný pokles dovozních cen, zvolnění růstu regulovaných cen a posléze i cen potravin. Pokles inflace však bude brzděn předpokládanými cenovými dopady změn nepřímých daní. Inflace tak po většinu letošního roku setrvá nad horní hranicí tolerančního pásma a na horizontu měnové politiky, tedy v prvním pololetí 2021, se sníží do blízkosti 2% cíle. To je podporováno zpřísněním měnových podmínek ze začátku letošního roku a stále pevným ukotvením inflačních očekávání v blízkosti 2% cíle.
Petr Král, ředitel sekce měnové
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz