Platební bilance za Q2/02 - komentář

Běžný účet platební bilance dosáhl deficitu 561 mil. USD, což je přesně v souladu s naší projekcí (-562 mil.) ale více než průměrný odhad trhu (524 mil.). jednotlivé položky běžného účtu se vyvíjely zhruba v souladu s anší projekcí. Deficit obchodní bilance dosáhl 355 mil. USD (náš předpoklad 432 mil.). Naopak v případě bilance služeb byl přebytek 266 mil. nižší než naše projekce (304 mil.). Podle informací ČNB výrazně klesly turistické příjmy denominované v dolarech, zatímco z oblastí euro stagnovaly.

Finanční účet skončil v přebytku 5,34 mld. USD a překonal tak průměrné očekávání trhu (4,38 mld.) a naši projekci (4,43 mld.). Důvodem je vyšší příliv přímých zahraničních investic, v rámci kterých dominovaly příjmy za prodej českého plynárenství (3,7 mld. USD) a výkup akciií České spořitelny (podle našeho odhadu domácím investorům 400 mn). Po očištění o tyto jednorázové příjmy by příliv FDI dosáhl téměř 800 mil. USD a byl by tak vyšší než v předchozím čtvrtletí (636 mil). Pokračování přílivu neprivatizačních přímých zahraničních investic považujeme za pozitivní a klíčové pro udržení krátkodobé rovnováhy platební bilance. Položky portfoliových a ostatních investic vykázaly srovnatelné nebo mírně vyšší přebytky než v prvním čtvrletí.

Celkově údaje o platební bilanci potvrdily současné trendy a zároveň vyvrátily obavy z propadu přímých zahraničních investic (očištěných o privatizaci). Vzhledem k vlivu prodeje českého plynárenství na platební bilanci a snižující se deficit na běžném účtu nehrozí z pohledu vnější rovnováhy české ekonomice v tomto roce nebezpečí. Rovněž bez privatizačních příjmů by přebytek finančního účtu pokryl deficit na běžném účtu.

Koruna zatím na zveřejněné údaje nereagovala a stagnuje na úrovni 30,40 CZK/EUR. Dnešní údaje nejsou důvodem pro pohyb koruny ani jedním směrem.

Autor: Jan Schiesser