(Kurzy.cz)
Okénko trhu: V této nejisté situaci dávají investoři přednost bezpečnějším přístavům
I přesto, že prezident D. Trump odložil rozhodnutí o uvalení cel na dovážená evropská auta a vytvořil časový prostor na obchodní dohodu, poslední vývoj vytváří řadu dalších překážek a k jejímu uzavření ani nemusí dojít. Rizika uvalení tarifů na evropská auta dovážená do USA se tak zvyšují. Americká strana je aktuálně zaměstnána projednáváním obchodní dohody s Čínou a potřebuje rovněž dotáhnout dohody s Japonskem, kam USA vyvážejí zejména potraviny. Komisařka pro obchod C. Malmstromová se dokonce vyjádřila, že USA nejsou schopny začít s EU vůbec jednat. Evropská osmadvacítka zároveň čelí řadě vlastních problémů. Evropské volby přinesly další polarizaci politických sil a ustavení nové evropské administrativy zabere určitý čas. Odchod Británie z EU není dořešen a svou roli hrají i ruské bezpečnostní hrozby. Pozici EU oslabují i rozdílná specifika jednotlivých členských zemí, kdy Německu jde především o autoprůmysl, zatímco Francie vyváží do USA více potravin. Problémy EU posilují vyjednávací pozici D. Trumpa a umožňují mu stupňovat tlak na své evropské partnery. Jinými slovy nerýsuje se brzká dohoda mezi USA a EU.
V této nejisté situaci dávají investoři přednost bezpečnějším přístavům, a proto americký dolar v posledním období posiluje. Nejinak tomu bylo i tento týden, kdy si od pondělí připsal více než 0,7 %, výnosy bondů zároveň dosáhly velmi nízkých hodnot. Spolu s oslabujícím eurem se svezla i koruna, jejíž kurz k euru se v posledních dvou týdnech pohybuje nad hranicí 25,8. Nicméně, dnes došlo k zastavení poklesů. Kurz USD/EUR je zhruba stabilní a koruna, spolu s ostatními měnami v regionu, částečně umazala své ztráty.
Podle Bloomberg konsensu, který publikuje medián předpovědí 28 významných analytických týmů, by měly základní úroková sazba v eurozóně zůstat i v příštím roce na nule a depozitní záporná na úrovni -0,4 %. I americká základní sazba zůstane podle konsensu trhu na současných úrovních, tedy 2,5 %. Naši kolegové z RB ale očekávají v druhé polovině příštího roku pokles sazeb Fedu postupně o celý 1 procentní bod. V případě České republiky konsensus předpovídá ještě jedno zvýšení na hodnotu 2,25 %. Naše prognóza naopak počítá po zbytek roku se stabilní sazbou a v příštím roce s jejich poklesem (podrobnější info najdete v naší analýze zde: https://bit.ly/2Xec03q)
Podle druhého odhadu vzrostl americký HDP v prvním čtvrtletí mezikvartálně anualizovaně o 3,1 %. První odhad trhy velmi pozitivně překvapil, když domácí produkt vzrostl dokonce o 3,2 %. I přesto, že došlo k mírné korekci směrem dolů, výsledek na úrovni tří procent dokládá stále ještě dobrou kondici americké ekonomiky. Cenový deflátor ale dále zvolnil na 0,8 %. Pokud bude růst cenové hladiny nadále utlumený, může to podpořit spekulace na pokles sazeb v USA.
Autor: Luboš Růžička, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz