ČNB dnes s úrokovými sazbami hýbat nebude (Ranní zpráva z finančního trhu)
I když se i na
dnešním zasedání pár hlasů pro zvýšení sazeb najde, ČNB je nakonec nezmění.
Hlavním důvodem budou nejistoty ve vnějším prostředí včetně chaotického
brexitu. T. Mayová včera nabídla rezignaci výměnou za schválení její verze
dohody. Ani tento krok ale situaci blíže k nějakému řešení neposunul. V britském
parlamentu žádná z variant zatím nezískala většinovou podporu. Situace
kolem brexitu je jedním z důvodů zhoršujícího se sentimentu v eurozóně.
Nicméně se domníváme, že nálada by již mohla podle březnového průzkumu Evropské
komise pomalu nacházet své dno. Jiné načasování Velikonoc způsobí březnový
propad německé inflace, v dubnu ale opět stoupne.
Úvěrová dynamika
v eurozóně zrychluje
Konec programu kvantitativního uvolňování ECB se projeví
v dalším poklesu meziroční dynamiky peněžní zásoby v eurozóně měřené
peněžním agregátem M3. Nicméně úvěrová aktivita by měla zrychlit. Po lednovém
celkem výrazném poklesu meziročního růstu na 3,2 % z prosincových 3,8% y/y
přepokládáme, že se již v únoru tempo vrátí do pásma 3,5 % až 4,0 %. Hlavním
důvodem lednového poklesu byla podle nás specifická situace ve Francii a propad
v poskytnutých úvěrech v korporátním sektoru. Únorovou dynamiku
převyšující 5 % očekáváme v Německu, Belgii či Rakousku. Jižní země
(Itálie, Španělsko) jsou stále v módu snižující se úvěrové aktivity, i
když ty největší poklesy již mají za sebou.
Indikátor ekonomického sentimentu v eurozóně zřejmě za
březen ještě o něco klesnul. Předběžná čísla spotřebitelské důvěry ukázala na
její stagnaci, regionální ukazatele podnikatelské důvěry ale poukazují na další
zhoršování aktivity primárně v průmyslovém sektoru. Index se i tak nachází
0,6 standardní odchylky nad dlouhodobým průměrem. Takový výsledek je
konzistentní s růstem ekonomiky eurozóny během Q1 19 o 0,45 % q/q
(anualizovaně o 1,8 %). Ukazatele důvěry by se postupně měly začít
stabilizovat, pro druhé pololetí již předpokládáme jejich viditelný vzestup.
Německou inflaci rozhodí kalendářní efekt související
s načasováním Velikonoc. Zatímco vloni byly v březnu, letos budou až
v dubnu. S tím související vzestup cen, zejména v sektoru služeb,
tak vytvořil pro letošní březen vysokou statistickou základnu, kvůli které
inflace klesne, aby o měsíc později opět vzrostla.
Euro na více než
dvoutýdenním minimu
Společná evropská měna včera navázala na svůj úterní
oslabující trend, na přelomu evropské a americké seance se kurz krátce dostal
pod 1,125 USD/EUR, tady na nejslabší hodnotu za poslední více než dva týdny. Dolar
obecně profitoval ze vzestupu rizikové averze a svého postavení měny bezpečného
přístavu.
ČNB zdůrazní rizika
z vnějšího prostředí
ČNB dnes ponechá již třetí měnověpolitické zasedání
v řadě nastavení úrokových sazeb nezměněné. Po loňských pěti zvýšeních tak
přichází pauza, která je primárně důsledkem zhoršeného vnějšího prostředí,
zejména z Německa, a chaosu, který doprovází odchod Velké Británie
z Evropské unie. Vyznění domácích dat je naopak spíše proinflační. Podrobnější
komentář k tomu, co od ČNB dnes čekat, naleznete zde: http://bit.ly/2HUtAo8.
Středoevropské měny
pod výprodejním tlakem
Česká koruna den před zasedáním bankovní rady ČNB za malého
zájmu obchodníků ztrácela. Poprvé od poloviny února se kurz ve včerejších
odpoledních hodinách dostal na hladinu 25,80 CZK/EUR. Dosavadní letošní
průměrný kurz tak činí 25,68 CZK/EUR a je tak mírně slabší, než s čím v průměru
pro Q1 19 v aktuální prognóze počítá ČNB. Její předpoklad činí 25,60 CZK/EUR.
Koruna ve včerejším oslabování ale nebyla sama. Stejným
směrem mířil polský zlotý a maďarský forint. Regionální měny jsou
v nemilosti obchodníků ve světle pokračujících ne příliš povzbudivých
čísel z Německa, jehož průmysl se stále nemůže dostat z recese.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz