Měsíční předpovědi - říjen 2017 (Analýzy makroindikátorů)
Podíl nezaměstnaných pod 4 % a zrychlení inflace
Ekonomická aktivita si v průběhu léta udržela slušné tempo, i když v porovnání s jarními měsíci je patrné určité zpomalení. Průmysl si udržel růst a zajistí alespoň hubený přebytek obchodní bilance. Ekonomická výkonnost i přes své zpomalení stačí na tvorbu nových pracovních míst a posiluje inflační tlaky. Cenový růst by tak měl zrychlit, což podporuje i náš výhled pro další zvýšení sazeb na listopadovém zasedání ČNB.
Podobně jako v červenci i srpnová čísla byla ovlivněna celozávodními dovolenými. Ačkoliv ty proběhly v největší míře již v červenci, větší část auto průmyslu než vloni si je vybrala až v srpnu. Na rozdíl od tržního konsenzu se tedy domníváme, že meziroční dynamika v průmyslu zůstane v srpnu ještě utlumená kolem 3 %. Obchodní bilance by se ve srovnání s červencem měla vylepšit, i když její přebytek dosáhne podle našeho odhadu pouze hubených 8,8 mld. CZK. Ekonomická aktivita podle nás zrychlila v září.
I pomalejší hospodářský růst stále vytváří nová pracovní místa. V září se navíc přidávají příznivé kalendářní efekty. Podíl nezaměstnaných by tak měl klesnout o další desetinku procentního bodu a dostane se tak pod 4% hladinu. Pokles nezaměstnanosti pak dále tlačí do mzdové dynamiky a zvyšuje důvěru spotřebitelů. Maloobchodní tržby by tak měly pokračovat v dalším pozvolném růstu.
Inflace zrychlí a přiměje ČNB ještě jednou letos zvýšit sazby
Průměrná cenová hladina se v září podle našeho odhadu snížila o dvě desetiny procenta kvůli sezónnímu propadu cen dovolených. Nicméně odhlédneme-li od sezónního vývoje, pozorujeme další stupňování inflačních tlaků v domácí ekonomice. Ceny potravin pokračují v růstu zejména kvůli zdražování mléčných výrobků a ceny pohonných hmot se zvedají, jak sledují vývoj cen ropy na světovém trhu. Inflace by tak v září měla zrychlit na 2,6 %. To podle nás bude dalším argumentem pro ČNB, aby na svém listopadovém zasedání zvýšila sazby.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz