Co zvýší inflaci v eurozóně a dostane ECB do patové situace?
Na počátku prosince minulého roku se ECB rozhodla prodloužit svůj program kvantitativního uvolňování až do prosince 2017 s nižšími objemy těchto nákupů. Přitom je velmi pravděpodobné, že růst cen ropy zvedne během tohoto roku inflaci k cíli ECB ve výši 2 %. A jelikož v eurozóně jsou mzdy částečně nastavovány podle toho, jak se vyvíjí celková inflace, zmíněné zvýšení inflace by se mělo promítnout i do růstu inflace jádrové. Proč se bavit o patu centrální banky?
ECB v rámci QE dříve nakupovala měsíčně aktiva za 80 miliard eur, od dubna 2017 budou měsíční nákupy dosahovat hodnoty 60 miliard eur. Co udělá ECB v případě, že skutečně dojde k normalizaci inflace? Je nepravděpodobné, že v takovém případě ukončí program kvantitativního uvolňování dříve než na konci roku 2017. Její rozhodnutí o prodloužení programu by se sice ukázalo jako chybné, ale ECB se jej pravděpodobně bude i přesto držet. Namísto toho, aby nákup aktiv ukončila dříve během tohoto roku, spíše oznámí, že kvantitativní uvolňování bude prudce ukončeno během první poloviny roku 2018.
Takové prohlášení by vedlo k razantnímu růstu dlouhodobých sazeb a také by vyvolalo opětovné posilování kurzu eura. ECB se tedy evidentně nachází ve velmi složité situaci, protože změna monetární politiky je těžko proveditelným krokem.
Jak bylo zmíněno, inflaci v eurozóně by měl táhnout nahoru vývoj na trhu s ropou. Očekáváme totiž, že poptávka po ropě bude sílit (viz první z následujících dvou grafů), zatímco na nabídkovou stranu trhu dolehne dohoda zemí OPEC o omezení těžby a utlumená těžební a vrtná aktivita v USA (viz druhý graf s vývojem celkové těžby z břidlic a počtem vrtů):
(Zdroj: Natixis)
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 29.04.2024
Natural 95 40.33 Kč | Nafta 39.07 Kč |
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu