ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Makroekonomika  |  31.08.2023 08:29:26

Inflace v eurozóně povzbudí jestřábí letku v ECB

Dnes dopoledne bude publikováno nejdůležitější číslo před zářijovým zasedáním ECBvýsledek srpnové inflace v eurozóně. Tržní očekávání jsou nastavena na mírný pokles jak celkové meziroční inflace (z 5,3 % na 5,1 %), tak i jádrové složky (z 5,5 % na 5,3 %). Pokračující desinflační vývoj má však jeden háček – úroveň inflace, zvláště jádrové, zůstává nadále až příliš vysoká, což by mělo před zářijovým zasedáním ECB povzbudit jestřábí křídlo uvnitř Rady guvernérů.

V podobném duchu hovoří i včera zveřejněná inflační čísla v Německu a ve Španělsku. V největší evropské ekonomice překvapila srpnová inflace mírně směrem nahoru – celková HICP inflace zvolnila o desetinu procentního bodu na 6,4 %, zatímco jádrová inflace setrvala na úrovni 5,5 %. Podobně také ve Španělsku skončila inflace nad očekáváním trhu, když její meziroční dynamika zrychlila z červencových 2,0 % na 2,3 %, primárně z titulu dražších energií.

Dobrou zprávou je, že desinflační vývoj by měl nabrat na síle již v září, přičemž na konci roku 2023 by se mohla celková inflace dostat do blízkosti 3 %. Klesat bude i jádrová inflace, nicméně pozvolnější tempem. Rizika jsou navíc vychýlena ve směru setrvačnějších tlaků v souvislosti se zrychlujícím růstem mezd. Ve směru nižší inflace může naopak působit slabší výkon ekonomiky eurozóny, která dle našeho nowcastu směřuje ve třetím čtvrtletí k mezikvartálnímu poklesu HDP.

Shrnuto, podtrženo, pokud bude ECB při svém rozhodování nadále preferovat vzad-hledící výsledek inflace nad jejím očekávaným vývojem, jestřábí letka uvnitř Rady guvernérů bude mít po dnešních číslech nabito na poslední 25bps zvýšení depozitní sazby na 4,0 %. Výsledek zářijového hlasování však není vůbec jistý a nelze vyloučit, že nová makro prognóza naopak dodá argumenty holubicím. Našim základním scénářem zůstává ještě jedno zvýšení sazeb, zatímco trh zůstává rozpolcený a „hiku“ přisuzuje přibližně 50% pravděpodobnost.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Okomentovat na twitteru

Okomentovat na facebooku



Přečtěte si také:

23.02.2024Jestřábí tón Fedu i ECB a mírné zlepšení nálady v eurozóně (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
19.08.2021Rozbřesk: Inflace v eurozóně nad cílem ECB Patria (Patria Finance)
19.08.2021Ranní glosa: Inflace v eurozóně nad cílem ECB ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688