BofA: Koruna možná příliš neposílí, ČNB ukončí intervence na přelomu dubna a května

Ekonomka Mai Doanová z Bank of America (BofA) ve svém včerejším reportu uvedla, že koruna nemusí nutně posílit poté, co Česká národní banka ukončí svůj kurzový závazek vůči euru, nejspíše v dubnu nebo začátkem května. Dnes uvedl svou prognózu i bývalý poradce ČNB David Vávra.

Doanová se domnívá, že spekulativní příliv peněz může donutit ČNB intervence ukončit dříve, než původně plánovala. BofA původně odhadovala, že k tomu dojde ve třetím čtvrtletí tohoto roku, nyní říká, že to může být už v dubnu či na začátku května. Doanová také nabyla dojmu, že čeští centrální bankéři jsou nyní méně naklonění k použití záporných úrokovýchsazeb, než před rokem. Uvedla to po návštěvě Prahy.

Upozorňuje však, že stále panuje spousta nejistoty ohledně měnové politiky ČNB, hlavně kvůli rotaci členů bankovní rady. Noví členové by podle ní mohli „znervóznět“ kvůli přílivům peněz investorů sázejících na posílení koruny.

V dalším reportu z dnešního rána BofA doporučuje spíše než na posílení koruny vsadit na jednoletý IRS (úrokový swap), který podle analytiků banky poroste na 50 bazických bodů z 15 bps. BofA tak se tak přidává k varování ING z minulého týdne, že koruna nemusí kvůli „overcrowdingu“ posílit tak, jak si spekulanti slibují, a že sázky na její sílu už nevypadají tak slibně.

Dnes se ke koruně vyjádřil i David Vávra z OGResearch, bývalý poradce guvernéra ČNB. Také očekává, že konec závazku je blíže, než jsme se doposud domnívali. Je názoru, že ke konci roku může koruna posílit na 26 až 26,50 Kč za euro. Varuje ale, že ČNB může intervenovat dál i po ukončení závazku, který může přijít jako „taktické překvapení“. Rapidně rozšiřující se devizové rezervy ČNB jsou dle něj důvodem, proč se kurzový závazek stal „nechtěným dítětem“.

Stav devizových rezerv