Co udělají trhy, až skončí QE v eurozóně? U akcií nic moc
Program kvantitativního uvolňování ze strany ECB vedl k poklesu rizikových prémií u řady investičních aktiv. Příčinou jsou buď přímé nákupy těchto aktiv zmíněnou centrální bankou, nebo je efekt nepřímý. V takovém případě dochází k tomu, že investoři přecházejí z trhů, na kterých intervenuje ECB, na trhy jiné, kde následně také dochází k poklesu rizikových prémií.
Následující dva grafy ukazují vývoj rizikových spreadů u desetiletých vládních dluhopisů Španělska, Itálie a Portugalska, a to od roku 2002 a od ledna 2014. Jestliže uvážíme vývoj konkurenceschopnosti těchto tří zemí, výši jejich dluhů a sílu ekonomického oživení, zdá se, že rizikové prémie se v případě italských obligací nacházejí neadekvátně nízko.
Jaká je situace na trhu korporátních obligací? I zde rizikové prémie postupně klesaly až na hodně nízké úrovně. Pokud ale vezmeme v úvahu nízkou míru defaultů a dobrou kvalitu dluhů, nezdá se, že by po ukončení kvantitativního uvolňování mělo na tomto trhu dojít k velkým cenovým skokům.
Další graf ukazuje náš odhad vývoje rizikové prémie na evropském akciovém trhu. Tato prémie se i přes kvantitativní uvolňování nachází značně vysoko a my si nedovedeme představit, že by při ukončení tohoto programu měla ještě více vzrůst:
Podle našeho názoru by tak ukončení programu kvantitativního uvolňování vedlo ke znatelnému pohybu cen u některých vládních dluhopisů na periferii eurozóny (zejména u dluhopisů italských). Menší pohyb by mohl nastat u dluhopisů korporátních, ovšem u akcií a také u cen nemovitostí znatelnou reakci nečekáme.
Zdroj: Natixis
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 28.04.2024
Natural 95 40.38 Kč | Nafta 39.02 Kč |
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu