Jak dopadla evropská výsledková sezóna?

Zhruba měsíc trvající evropská výsledková sezóna se již pomaličku blíží ke svému konci. Své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí letošního roku zveřejnilo téměř 90 % společností, jejichž akcie jsou součástí prestižního indexu STOXX Europe 600. Investoři si tak už mohou udělat poměrně přesný obrázek o tom, jak se během uplynulého kvartálu dařilo korporátnímu sektoru starého kontinentu.

Dle doposud dostupných dat se akciím ze STOXX Europe 600 v souhrnu snížily výnosy o 4,9 % y/y na 1,67 bilionu eur, přičemž čisté zisky propadly dokonce o 13,9 % y/y na 99,7 mld. eur. Evropským společnostem tak klesají výnosy už pátým kvartálem v řadě, což je způsobeno zejména neutěšenou situací v segmentu těžařů a zpracovatelů ropy. Jen během uplynulého čtvrtletí došlo u těchto společností k propadu výnosů o 23 % y/y a čistého zisku o 49 % y/y. Pokud bychom celková data očistili od negativního dopadu dění v segmentu Oil & Gas, klesly by výnosy jen o 2,2 % y/y a čisté zisky by byly v meziročním srovnání redukovány o 11,5 % y/y.

Čisté zisky tedy evropským společnostem citelně klesají i po vyčlenění nejhůře se vyvíjejícího segmentu. Velký meziroční propad ziskovosti totiž zaznamenaly i sektory finance (-24 % y/y na 33,3 mld. EUR), telekomunikace (-22 % y/y na 4,8 mld. EUR) a utility (-12,4 % y/y na 3,4 mld. EUR). Jedinými segmenty, které zaznamenaly za druhé čtvrtletí růst svých zisků, bylo spotřební zboží (+13,4 % y/y na 15,7 mld. EUR) a zdravotnictví (+4,8 % na 12,2 mld. EUR).

Tyto statistiky, čili meziroční růst či pokles výsledků hospodaření, však nejsou tím, co investory primárně zajímá při reportu nových korporátních dat. Vliv na cenu akcie totiž má rozdíl mezi reálnými a očekávanými hodnotami. Z tohoto pohledu se aktuálně končící výsledková sezóna vyvíjela o něco příznivěji než ta předchozí. Na úrovni čistého zisku téměř 60 % firem překonalo očekávání, což bylo o čtyři procentní body více než při reportech čísel za 1Q. U výnosů jsme nebyli svědky žádného většího negativního či pozitivního překvapení, což je stále lepší než při předchozí výsledkové sezóně, kdy 60 % firem představilo na této úrovni horší než predikovaná čísla.

Celkově se dá říci, že výsledková sezóna dopadla poměrně příznivě, jednoznačně lépe než ta předchozí. Nešlo sice o tak pozitivní průběh, jaký vykázala vlna finančních reportů v zámoří, nicméně na evropské podmínky jde i tak o úspěch. To, že se nepotvrdily černé scénáře počítající s ještě hlubším propadem zisků evropských firem, dál podpořilo současný optimismus na akciových trzích a částečně také stálo za tím, že akciové burzy starého kontinentu již zcela vymazaly ztráty, které utrpěly po zveřejnění výsledků britského referenda. Další evropská výsledková sezóna se rozjede v polovině října, přičemž aktuálně platné odhady indikují, že by čisté zisky měly konečně vzrůst, a to o 6 % y/y při meziroční stagnaci výnosů.

Ing. Jiří Šimara

Ve společnosti CYRRUS působí již od roku 2011, tedy po dostudování magisterského programu Univerzity Tomáše Bati ve Zlíně. Jeho každodenní náplní práce je sledování a vyhodnocování kurzotvorných informací ovlivňujících akciové trhy, resp. jednotlivé akcie. Jde přitom převážně o makroekonomické či mikroekonomické události. Zároveň vyhledává atraktivní investiční příležitosti, přičemž svými názory a komentáři běžně přispívá do významných českých ale i zahraničních médií.

Cyrrus

Společnost patří mezi přední obchodníky s cennými papíry. Za 16 let, co působí na trhu, ustála několik finančních krizí a přesně ví, co funguje a co klientům vydělává. I díky tomu se dnes může pochlubit více než 2 000 klienty a celkovým spravovaným majetkem přesahujícím 2 miliardy korun.