Úrokové sazby a dluhopisy: Ve čtvrtek delší MM stagnovaly. IRS úrokové sazby stouply o 2-3bp podle splantosti.

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 15.3.2002

      CZK

       Ve čtvrtek delší MM stagnovaly. IRS úrokové sazby stouply o 2-3bp podle splantosti.

      

       Ceny státních dluhopisů klesly. Cena GB 6.95/16 klesla na 112,00 a vynáší 5,673% (+4,9bp). Cena státního dluhopisu GB 6,55/11 klesla na 107,10 a na bidu vynáší 5,565% (+5,9bp). Na krátkém konci výnosové křivky klesla GB 6,05/04 na 102,92 při výnosu 4,762% (+7,5bp).

      

       I včera byl trh produktů Fixed Income v zajetí zahraničního sentimentu. Vzestup eurových výnosů před sebou tlačil korunovou křivku. Ještě k výraznějším nárůstům docházelo u dolarových IRS. Včera se nám dostalo dalšího komentáře z ČNB. Jediná žena v čele centrální banky M. Erbenová zopakovala názor, že úrokové sazby jsou nastaveny správně a rizika rychlejšího nebo pomalejšího růstu cen vzhledem k prognóze jsou rozdělena rovnoměrně. Během dneška očekáváme další mírný vzestup sazeb. Sentiment v Evropě je velmi silný. Nelze vyloučit další ztráty cen dluhopisů.

       EUR

       Delší eurové MM včera přidaly do 2bp. IRS sazby vzrostly o 2-3bp.

      

       Ceny dluhopisů prakticky klesaly. Cena 2Y Schatzu klesla na 100,06 při výnosu na offeru 4,217% (+3,7bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,819% proti 4,793% předešlý obchodní den (+2,6bp). Cena německého desetiletého Bundu klesla na 98,36 při výnosu 5,215% (+2,9bp). Červnová future na 10Y Bund klesla na 105,00 (-22bp).

      

       Včerejší obchodování v Evropě bylo ve znamení pokračování negativního sentimentu na dluhopisových trzích. Bondy nereagovaly na zveřejnění měsíční zprávy ECB, která pouze opakuje již známé názory centrálních bankéřů. Zveřejnění průmyslové produkce v Itálii (+0,2%) ani ve Francii (+0,9%), nepřineslo žádné zásadní překvapení. Bundům se včera vedlo lépe než Treasuries a spread jejich výnosů na 10Y narostl o 3bp na 21bp. Během dneška nebudou zveřejněny žádné zásadní podstatné informace. Předpokládáme pokračování mírného vzestupu výnosů.

       USD

       Delší dolarové MM sazby vzrostly o 3-6bp. IRS sazby přidaly 15-12bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries včera klesly. Cena 2Y-benchmarku klesla o 9/32 na 98 28/32 a vynáší 3,60% (+15). Cena 5Y Treasuries klesl 19/32 na 94 24/32 při výnosu 4,76% (+16bp). Cena UST-10Y klesl 31/32 na 95 30/32 při výnosu 5,41% (+13bp).

      

       Pozitivní nová data a především vysoká nabídka nových korporátních obligací vedla k dalšímu výprodeji Treasuries. Investoři v dobách ekonomické prosperity preferují rizikovější korporátní dluhopisy před jistotou státního dluhu, což vede k postupnému poklesu spreadu mezi jejich výnosy. Firmy se v současné době snaží emitovat co nejvíce bondů v obavě, že blízké zpřísňování měnové politiky může jejich financování značně prodražit. Dalším faktorem poklesu cen bondů je zasedání FED příští čtvrtek. Většina trhu očekává, že dojde k změně bias centrální banky, což je předznamenání zvýšení sazeb FEDu. Včera zveřejněný vzestup zásob a poměrně nízké jobless claim jsou dalším potvrzením, že oživení je zde. Během dneška však již nepředpokládáme další výrazné ztráty Treasuries.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.