Greenspan nechal dveře zvýšení úrokových sazeb otevřeny

Předseda Federálního rezervního systému Alan Greenspan ve čtvrtek informoval členy Parlamentního výboru pro bankovní a finanční služby o stavu měnové politiky ve své pravidelné pololetní zprávě. Svůj projev zahájil shrnutím současné ekonomické situace a role měnové politiky v ní. “Rok 1999 byl k dnešnímu datu výjimečným pro americkou ekonomiku, ale současně náročným pro americkou měnovou politiku. V prvních šesti měsících roku americká ekonomika ještě více zvýšila svůj pozoruhodný výkon, když bylo vytvořeno téměř 1,25 milionů pracovních míst a hrubý domácí produkt viditelně expandoval rázným tempem, pravděpodobně podobným tomu v minulém roce. U kořene tohoto impozantního zesílení ekonomické aktivity stálo zvýšení produktivity naší pracovní síly. Tento nárůst produktivity vedl k dalšímu zdravému růstu reálných mezd a umožnil robustní expanzi, zatímco udržel ceny stabilní."

Dále Greenspan sumarizoval podobu měnové politiky za poslední rok, když uvedl že “loni na podzim uvolnil Federální výbor pro volný trh (FOMC) měnovou politiku, aby tak čelil pádu finančních trhů, které hrozily zásadním narušením ekonomické aktivity. Když se tyto trhy vzpamatovaly, FOMC musel zhodnotit, zda dosavadní postoj měnové politiky zůstal ještě opodstatněným. Na konci minulého měsíce, když bylo zjevné, že většina finančního napětí z minulého podzimu polevila, že zahraniční ekonomiky posilují a že poptávka ve Spojených státech roste neudržitelným tempem, zvýšil FOMC stanovenou sazbu na federální fondy o čtvrt procentního bodu na 5 procent. Kdyby tak neučinil, vystavil by podle našeho názoru americkou ekonomickou expanzi v riziko”. Dále Greenspan připomněl zkušenost posledního desetiletí, že “nezbytnou podmínkou pro maximálně udržitelný ekonomický růst je cenová stabilita.”

Podle něj současná malá skupina nezaměstnaných a značná síla agregátní poptávky centrální bance připomínají, že “musí být obzvláště obezřetná před inflačními riziky. Pokud by produktivita /práce/ přestala růst, zatímco by trval či dokonce sílil růst poptávky, mohla by se ekonomika přehřívat. To by vedlo k inflačním tlakům a dalo tak v sázku udržitelnost současného neobvyklého vývoje."

Dále Greenspan rozvinul svou řeč o stavu domácí a zahraničních ekonomik a o finančních trzích. Podle něj ačkoliv domácí i zahraniční ekonomiky zaznamenaly pozoruhodný vývoj, stále ještě existuje mnoho zemí, jejichž vyhlídky jsou zamračené. Stejně tak domácí finanční trh a zejména trh akciový podle něj dosáhly pozoruhodné úrovně. Také se vzpamatovaly trhy v Asii, Brazílii i tzv. ”nové /emerging/ trhy”. Přesto však riziko podobného scénáře z minulého podzimu, kdy došlo k zásadnímu ohrožení mezinárodního toku finančních prostředků, vidí Greenspan jako minimální.

V hodnocení domácí ekonomiky předseda uvedl faktory, které držely cenovou hladinu nízko. Jednak to byla zvýšená produktivita práce, jež byla dána zejména technologickými inovacemi. “Díky opatřením snižujícím nároky na pracovní sílu došlo ke zrychlení výstupu za hodinu."

Na závěr vyzval zákonodárce ke konsensu, když sdělil: “Otázkou dneška je, jaká makroekonomická politika může rozšířit dosavadní příznivý vývoj. Bezpochyby měnová politika zaměřená na podporu dlouhodobé cenové stability a fiskální politika zaměřená na růst národních úspor hromaděním rozpočtových přebytků, jež vytvoří prostředí pro kapitálové výdaje, které jsou motorem produktivity a životní úrovně. Jsem přesvědčen, že udržením takové disciplíny mohou zákonodárci v Kongresu, členové vlády i Federální Rezervní dát naší zdravé americké ekonomice nejlepší šanci pokračovat v jejím pozoruhodném pokroku.”

Další zprávy a informace o akciovém trhu USA naleznete na stránkách Private Investors www.pi.cz.